L’ année Biotech 2013 aura été riche en événements à Paris, avec des cours bénéficiant de puissants catalyseurs propres au secteur. Même s’il est à noter un recul dans les rachats et les introductions, tel qu’on a pu l’observer les années précédentes, les investisseurs ont pu profiter d’événements boursiers favorables sur certains titres spécialisés.
25 sociétés Biotechs sont cotées à Paris. Et si le CAC 40 s’est très bien comporté l’année passée, il n’en demeure pas moins que 2013 aura été décevante l’ensemble du secteur. Ainsi pas moins de 16 d’entre elles ont terminé l’année dans le rouge (soit les 2/3 des Biotechs cotées à Paris).
Il n’empêche, certaines sociétés ont su tirer leur épingle du Jeu. Avec des performances dépassant les 100% pour 3 sociétés ce qui a permis de limiter les dégâts. Si bien que le secteur termine l’année sur une note stable - en hausse de 0,11% entre le 03/01/2013 et le 03/01/2014 (pondération en Equal Weighted). Alors que, dans le même temps, le CAC 40 a pris 18%.
Performance, en %, des Biotechs françaises en 2013 :
A Paris, 3 sociétés sur 25 ont vu leur cours fortement progresser. Il s’agit (dans l’ordre) de Genfit (+195%), Innate (+128%) et Hybrigenics (+99%). La prise de risque a été clairement récompensée sur ces dossiers.
Les poursuivants derrière ce podium sont au nombre de deux, qui clôturent une année honorable : Stallergenes (+31%), et DBV Technologies (+28%).
6 Biotechs ont été stables sur 2013 : Transgene, Nicox, Intrasense, DMS, Qiagen et Néovacs. Si Intrasense et Qiagen ont connu une année plutôt calme, ça n’a pas été le cas des 4 autres sociétés mentionnées dont le cours a été beaucoup plus volatile.
8 sociétés ont tout de même terminé 2013 en forte Baisse, entre -20 et -65% : Nanobiotix, Diaxonhit, AB Science, IntegraGen, Theradiag, Valneva, Adocia et Cellectis.
Evolution comparée des performances des Indices Biotech/Santé vs principaux Indices en 2013 :
L’Indice Biotech européen NEXT BIOTECH (en Bleu) a clairement sous-performé son équivalent US (le BTK en Violet sur mon Graph). L’Indice NEXT BIOTECH a ainsi perdu 21,1% sur 2013, alors que le BTK a progressé de 50,6%. La pondération du NEXT BIOTECH (26 Biotechs cotées à Paris-Amsterdam-Bruxelles, les ¾ étant cotées à Paris) est effectuée en fonction des Capi. Boursières.
Cette pondération peut expliquer la baisse prononcée du NEXT BIOTECH en 2013, sachant que des sociétés ayant une forte contribution se sont mal comportées en 2013. Comme THROMBOGENICS (- 60% en 2013, alors que son poids dans l'indice est de 17% aujourd'hui), AB SCIENCE (-25%, poids dans l'indice de 12%) et VALNEVA (-40%, poids dans l'indice de 6%). A ce titre, je tenais à saluer le lancement cet Eté d’un Indice composite des Biotechs françaises par la société Aurgalys (lien Ici pour le dernier relévé). Une très bonne initiative, sachant que plusieurs domaines sont déclinés, par spécialité. Même s’il manque encore d'historique, il apparaît que cet indice deviendra un référent.
Aux Etats-Unis, les indices Biotechs se sont très bien comportés en 2013, avec des hausses de 50% en moyenne. Ce qui ajoute à la déception observée à Paris. Aussi, pas moins de 48 sociétés Biotechs ont vu leur cours progresser de plus de 100%. Soit 1 société Biotech sur 5 - je continuerai à privilégier cette région dans mes investissements Biotechs. A noter que le secteur Santé européen (Indice Eurostoxx Healthcare, en rouge sur mon Graph, en hausse de 22,2%) a surperformé le CAC 40 (18%).
Poids de chaque Biotech française dans la Valorisation totale des biotechs cotées à Paris, au 03/01/2014 :
En excluant Stallergenes, la valorisation totale des Biotechs françaises atteint 2,29 Milliards € au 03/01/14. La valorisation atteint 3,05 Milliards € si on inclut Stallergenes.
Comme on peut le constater sur le Graphique ci-dessus, 4 Biotechs comptent pour la moitié de la valorisation totale (50,2% exactement). Il s’agit de AB Science (valorisation de 450 Millions €), Transgene (282 Millions €), Valneva (225 Millions €) et Innate (192 Millions €). 8 Biotechs comptent pour les trois quarts de la valorisation totale (77% exactement).
A suivre.
Sacha Pouget
