Le rebond technique signalé par le pic de pessimisme des indicateurs de sentiment à court terme a bien eu lieu, et a d'ailleurs été plus vigoureux que je ne l'attendais, les marchés n'étant visiblement gênés ni par la situation au Japon, ni par la hausse des taux des emprunts d'état des PIIGS européens.
Voici un point sur les marchés au 3 avril :
A) Indicateurs de sentiment
1) Indicateur de long terme (> 6 mois)
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Période visée
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Valeur février 2011
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cible
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Position
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LT
(6 mois à plusieurs années)
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3,5
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short : 3,7 ou moins
achat : > 6
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Fortement baissier.
Amorce de figure en creux après un pic d'optimisme historique
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2) indicateurs de moyen terme (1 à 3 mois)
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Période visée
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Valeur au 02/04/11
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cible
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Position
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28,50%
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short > 30%
achat < 10%
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baissier (après une figure de sommet).
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MT (1-2 mois)
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+2,5
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short : >= 4
achat : < -5
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Il reste une marge vers le haut.
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MT (1-2 mois)
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0,61
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short < 0,52
achat > 0,63
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Plutôt haussier
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3) indicateurs de court terme (1 semaine)
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Période visée
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Valeur au 02/04/11
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cible idéale pour shorter
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Position
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Point d'entrée CT
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17,4
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achat > 28
short < 14,5
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Légèrement baissier
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Point d’entrée CT
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0,546
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achat > 0,65
short < 0,52
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neutre
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Graphique de l'EPCR 5 jours :
Bilan :
Les indicateurs de long terme (cash level et bull - bear spread) continuent d'indiquer la probabilité d'un retournement de tendance du marché vers la baisse. Cependant l'horizon de ce retournement ne semble pas être immédiat ou proche.
Pour les prochaines semaines, les indicateurs de court et moyen-terme (EPCR 5j, VIX et Nova/ursa ratio) indiquent que les indices disposent encore d'une marge de progression pouvant les amener à dépasser leurs plus hauts de la fin-février.
Ces plus hauts ont d'ailleurs déjà été dépassés sur le fond "France I Shares, exprimé en dollars :
B) décompte elliott.
La dernière vague de baisse de mars s'est faite en trois sous-vagues, ce qui indique une baisse simplement corrective, et reporte donc l'éventualité d'un retournement plus important d'au moins une vague.
C) Conclusion et stratégies possibles :
Pour ceux qui ont des positions acheteuses sur les indices dans une optique de moyen-terme (quelques semaines), il n'y a pas lieu de les couper dans l'immédiat. Par contre, l'achat d'actions corrélées aux indices, ou de fonds indiciels, dans une optique de long terme (plus de 6 mois) reste déconseillé vu le contexte économique et le niveau d'optimisme très élevé sur les indicateurs de long terme.
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Le prochain pic d'optimisme sur les indicateurs de sentiment clés pour le court et moyen-terme devrait être intéressant pour un swing short. Dès qu'il se produira, je le signalerai en temps réel à tous les abonnés de la lettre Boostez votre PEA !.
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Compte tenu des derniers développements sur les marchés, je n'ai pas encore réduit mon exposition en small caps, qui reste un peu supérieur à 55%. Toutes les valeurs qui composent mon PEA (soit 11 lignes au total) seront détaillées dans la prochaine lettre qui paraîtra le 19 avril.
