Bonjour à tous,

L’exercice de style de début d’année commence. Quelles évolutions est-ce que j’anticipe pour cette nouvelle année 2012 sur les marchés financiers et divers véhicules d’investissements ?

 

Je rappelle que je ne suis ni économiste, ni madame soleil. Je me lance dans ce nouvel exercice de style annuel. Comme vous pourrez le constater, il n’y a pas grand changement sur mes visions, sauf quelques ajustements.

Les Etas vont continuer dans leur stratégie de monétisations. La zone euro éclatera un jour, mais pas en 2012 ! L’endettement grandira, le fossé se creusera, la Grèce fera défaut sur sa dette, mais le pays restera dans la Zone Euro (pour l’instant) car telle est la volonté des dirigeants européens (et de l’Allemagne pour cette raison : http://www.atlantico.fr/decryptage/risque-sortie-grece-euro-explosion-bundesbank-dette-allemande-eurosysteme-philippe-herlin-269086.html. L’euro chutera et cela donnera une bouffée d’air à la zone et l’espoir d’une sortie de crise, surtout si les ressources de levier sont utilisées…http://chevallier.biz/2012/01/bce-l%e2%80%99eurss-n%e2%80%99eclatera-pas/

J’ajoute que tout ce que je lis annonce la CA-TA-STRO-PHE en 2012. En tant que contrariant, j’ai de la peine à croire que 80% des intervenants vont avoir raison…sauf si c’est vraiment la fin des fins.

Actions :

Sélectivité dans le choix des actions (vous voyez je ne dis pas de rester l’écart comme l’année écoulée) et dans les secteurs.

Contre toute attente, je ne vois pas l’année 21012 comme celle de la fin du monde, ni celle de la mort des économies mondiales (le chant du cygne, peut-être).

Les marchés seront volatils, mais termineront l’année dans le vert ou étale (je dois bien être le seul qui voit ça !), mais pas dans le rouge.

Je privilégie les actions métaux et particulièrement les minières qui ont un retard colossal. Je privilégie les titre dans l’uranium, à part la triste réalité de Fukushima, rien n’a changé bien au contraire. Il existe des fonds dans les métaux et terres rares, je recommande cette idée d’investissement.

Obligataire/taux (je maintiens ce que j’ai écrit début 2011)

1. Les taux court devraient rester inchangés. Les taux d’intérêts que devront servir les Etats vont augmenter, la qualité du débiteur étant altérée par les plans d’aides à d’autres Etats. L’Allemagne voit aussi ses taux monter.
2. Les taux longs (du marché et non des Etats, je précise) devraient baisser en anticipation d’une grande période de déflation (voire dépression), possible stagflation, mais pas une inflation ! On lit partout inflation de X pourcents alors qu’il n’y a pas de croissance ! C’est une stagflation momentanée plutôt. Il y a toujours trop de dettes !

Devises

1. Le dollar va remonter fortement contre toutes les monnaies. Pourquoi ? Parce les crédits sont en dollars et devront être couverts (achat de USD) et que les autres monnaies ne sont finalement pas mieux placées quand on regarde l’endettement des Etats en relation avec leur PIB. Si vous ne croyez pas aux USD, alors achetez d’autres monnaies ( je retire le CHF de cette liste depuis l’introduction du plancher à 1.20)) comme de la NOK, du SGD, du CAD, etc.
2. L’euro continuera de chuter J’imagine qu’il est possible que la parité contre USD soit atteinte en 2012 (là je prends un gros risque prévisionnel).
3. Persistance de la division au sein de la Zone Euro. Bruxelles ayant désormais pris l’habitude de dicter aux Etats leur façon d’agir.(dernier exemple avec les hongrois qui doivent revoir leurs lois concernant leur banque centrale)
4. Le CHF a désormais lié son destin à l’euro, mais pour combien de temps ? J’imagine qu’il est possible qu’en cas de forte chute de l’euro, la BNS décide d’arrêter les frais en abandonnant le plancher qui aura (peut-être, rien n’est impossible) été remonté entre-temps à 1.35.

Matières Premières

1. Or/argent/Platine. J’ai deux scénarii à ce sujet. Soit le système tient bon et on se retrouve dans une grande dépression. L’or et les prix tous les métaux chutent ! Le second le système est mis à mal avec des faillites retentissantes et l’or joue son rôle de valeur refuge ! Les Etats continuant dans leur monétisation, je vois une hausse du métal jaune pour 2012. Les métaux rares seront toujours d’actualité car …rares.
2. Le pétrole va monter encore et encore, et largement au dessus de 100 USD le baril. Je suis certain que le pic pétrolier est derrière nous depuis plus longtemps que ce que l’on veut bien nous le dire.
3. Pour les soft commodities, je n’en sais trop rien. Stabilité des prix car chute de la demande mais augmentation de la population mondiale en contre-balancier.

Prévoyance

Grave problème au sujet des retraites des employés d’Etat, plus communément appelés fonctionnaires : Les Etats n’ayant plus d’argent et les engagements de retraites n’ayant pas été provisionnées et n’étant représentant que par une ligne comptable au bilan des Etats (exemple France). Les caisses publiques feront appel à l’Etat, donc aux contribuables (notamment en Suisse).

Conclusion

1. Achetez des actions de manières sélectives (secteurs) avec des actifs et peu ou pas de dettes, évitez les financières (même si elles remontent, une hirondelle ne fait pas le printemps).
2. Investissez dans un peu d’or (ou argent).
3. Sélectionnez de manière appliquée les débiteurs obligataires (entreprises et mais plus les Etats sauf rare exceptions) et privilégiez les bonnes sociétés par rapport aux Etats endettés. Aujourd’hui les taux sont très bas, mais une infime hausse peut engendrer de graves problèmes, mais cela nous le savons tous et il n’est pas inutile de le répéter. Prenez des échéances courtes.
4. Vendez vos euros, achetez du USD et d’autres monnaies (du CHF uniquement en cas d’abandon du plancher avec l’euro) : NOK, CAD, SGD, etc.
5. Remboursez vos dettes (si vous le pouvez), sauf si vous avez les moyens de les assumer aussi en cas de dépression.
6. Mettez des stop loss (apprenez à couper vos pertes)
7. Utilisez des stratégies claires et maîtrisables

Maintenant quelques suggestions de titres :

Des minières or (attention soyez sélectifs avec les actifs, les dettes, les coûts d’extraction, le taux de rendements de l’extraction), Crown Point Venture (2012 sera son année !), Laramide, Denison Mines, des valeurs dans l’énergie et des sociétés qui possèdent du cash et très peu ou pas de dettes.

Happy investing

 

OLIVIER CROTTAZ