Loïc Abadie : L’été 2008 est de retour. La déflation est juste derrière.
La psychologie des foules ne concerne pas que les opérateurs et spéculateurs sur les marchés financiers.
Ses changements affectent l'ensemble de la société, et se répercutent jusqu'aux dirigeants. Ceux-ci sont touchés par ces changements avec retard, parce qu'ils sont isolés de la majorité des citoyens par la bulle confortable et le microcosme privilégié dans lequel ils vivent. Mais ils finissent quand même par être touchés.
Rappelez vous ce qui s'est passé de 2008 à 2010 : L'ensemble des dirigeants et experts économiques, sûrs de leur vision euphorique de l'économie qui leur faisait croire qu'il suffisait de faire joujou avec des équations monétaires, des taux d'intérêt ou une planche à billets pour créer de la richesse et de la croissance avaient lancé de très ambitieux plans de relance : vagues de quantitative easing aux USA, relance par la dette massive aux USA et en Europe.
Ils ont obtenu un maigre rebond de l'activité de quelques trimestres, sans aucune création d'emplois.
Dans le monde idéal des inflationnistes qui croient aux hélicoptères illimités de Bernanke, la solution à la crise serait toute simple : Une Europe (fédérale et unie bien entendu) émettrait dans la joie, la bonne humeur et la fraternité solidaire 2000, 3000, 4000 milliards d'eurobonds, pour racheter les dettes de tous les états en difficulté, et relancer ensuite toutes les économies à coup de billets magiques et créateurs de richesse.
La BCE se lancerait dans le même temps dans un quantitative easing massif à l'européenne, pour mettre les taux des emprunts de tous les ex-états de l'Europe fédérale en dessous de 3%, et tout ce beau rêve serait supervisé par des experts de la commission européenne, afin d'éviter que des peuples stupides et mal éduqués ne viennent perturber ce programme par des pratiques obsolètes appelées "élections" ou "référendums".
De l'autre côté de l'Atlantique, ce serait un peu pareil : on ferait tourner de nouveau la planche à billets et les déficits publics, via un troisième puis un quatrième round de quantitative easing, afin de relancer encore plus l'économie. Et ensuite une gentille stagflation effacerait toutes les dettes et tout irait bien.
Mais alors, pourquoi le CAC est-il aujourd'hui à 2850 alors qu'il était à 6000 en 2007 (combien d'inflationnistes nous affirmaient il y a encore quelques mois qu'il ne redescendrait plus en dessous des 3400 du fait des politiques monétaires "accomodantes" ?
Pourquoi l'indice CRB des matières premières est-il aujourd'hui à 310 (soit sensiblement son niveau de 2005) alors qu'il était à 475 en 2008 ?
Pourquoi l'action Total dessine-t-elle une figure baissière en tête épaules géante sur plus de 10 ans ?
Pourquoi l'indice de la bourse Grecque est-il déjà revenu à son niveau de 1990, montrant la voie à tous les autres indices européens et américains qui présentent un graphique similaire, avec juste quelques trimestres de retard ?
Précisons que ce retour s'est opéré en monnaie courante, et malgré le fait que les taux d'inflation en Grèce soient restés au dessus de 10% jusqu'en 1994, et au dessus de 5% jusqu'en 1998, phénomène considéré comme "impossible" par les inflationnistes !
Pourquoi l'Europe ne parvient-elle pas à s'unir pour nous proposer un feu d'artifice d'eurobonds et de quantitative easing, et intervient-elle aussi mollement dans la crise des dettes souveraines ?
Pourquoi les Républicains américains sont-ils devenus partisans de la rigueur et du contrôle de la dette, alors qu'ils étaient les champions de la dépense et du déficit public en 2008 juste avant l'élection d'Obama ? Et pourquoi le congrès américain se met-il à bloquer toutes les nouvelles initiatives de relance économique des démocrates ?
La réponse à ces questions est simple : La psychologie des foules progresse, trimestre après trimestre, vers un niveau de pessimisme de plus en plus grand. Cela est associé à une aversion au risque de plus en plus marquée (plans de rigueur), et à un désir de repli sur soi (divisions croissantes entre pays en Europe, et à l'intérieur d'un même pays entre partis politiques aux USA).
Observez le nom des derniers gadgets keynésiens inventés en Europe : le "FESF" (fonds européen de stabilité financière), le "MES" (mécanisme européen de stabilité), ou bien du dernier jouet du FMI, la "Ligne de précaution et de liquidité" (dont le marché semble se moquer éperdument d'ailleurs) : En 2008-2009, les objectifs des dirigeants étaient de "relancer". A présent ceux-ci espèrent beaucoup plus modestement "stabiliser" un peu les choses et éviter l'effondrement. Ils échoueront bien entendu, mais leurs ambitions sont déjà fortement revues à la baisse depuis l'hélicoptère tout puissant de Bernanke.
Observez ce qui se passe pour l'immobilier français : Juste après le début d'implosion de la bulle immobilière française en 2008, le gouvernement avait employé les grands moyens (avec une certaine réussite d'ailleurs en matière de regonflement de bulle) : loi scellier hyper-avantageuse fiscalement, prêt à taux zéro, fiscalité allégée.
Aujourd'hui, alors que le moteur de la bulle cale de nouveau, que fait ce même gouvernement ? Il supprime la loi scellier, durcit le PTZ et la fiscalité immobilière. Tout ce qu'il faut pour précipiter l'implosion de la bulle, implosion qui devrait cette fois aller jusqu'au bout !
Ces changements de comportement sont typiquement déflationnistes (au moins à moyen terme, parce qu'à long terme le risque de faillite d'état et d'hyperinflation est évidemment bien réel). L'indice des prix en France n'a progressé que de 0,4% sur les six derniers mois. Et le gros de la baisse des matières premières est à mon avis à venir, sous l'effet du ralentissement des économies émergentes et de l'entrée en récession des économies occidentales.
L'indice Harpex du coût du fret maritime me semble clair sur ce point :
Nous sommes aujourd'hui dans la même situation qu'en été 2008 : au début de la vague 3 d'un nouveau grand marché baissier, juste après un rebond technique assez long pour laisser croire aux américains que la menace de la récession s'éloigne chez eux.
décomposition elliottiste de l'eurostoxx :
Cette vague 3 devrait, comme au second semestre 2008, donner lieu à une nouvelle et puissante vague de déflation sur l'ensemble des actifs (dont nous avons déjà eu un modeste aperçu), au profit du cash, et en particulier du dollar US.
Les inflationnistes risquent de découvrir de nouveau dans les trimestres à venir (et je pense en particulier à la première moitié de l'année 2012 qui serait le coeur de tendance de ce nouveau marché baissier) qu'un changement majeur de psychologie des foules est capable de balayer n'importe quelle équation ou dispositif de politique monétaire.
Vous pouvez suivre mes anticipations économiques, la composition de mon PEA et mes opérations avec ma lettre Boostez votre PEA ! .
Loïc Abadie
Vous souhaitez lire d'autres articles de "Loic Abadie"
Vous souhaitez être averti par email quand Loic Abadie publie un nouvel article
Le 23 novembre 2011 par : Joseph Pietri
En phase totale ! Il faut purger. Je ne vois pas comment nous pourrons y réchapper. http://www.objectifeco.com/economie...
Le 23 novembre 2011 par : smart72
La fin du jeu semble proche mais rien n’est sur quant à la sortie choisie par nos politique... Dans l’excellent blog d’O.Berruyer, un scénario plausible est fourni...
http://www.les-crises.fr/ca-sent-le...
Est ce que cela serait moins douloureux...J’ai la faiblesse de le penser...Mais gare aux fesses de nos énarques...
Le 23 novembre 2011 par : ChrisDum
Bonjour Loïc !
Avis partagé, encore une fois :)
Niveau vague d’Elliott et timing approximatif, quelles sont tes cibles pour le CAC ?
Merci pour ton retour
ChrisDum
Le 23 novembre 2011 par : thymuline
lOIC, C’est en effet curieux que l’on nous sorte les recettes : il faut plus d’Europe, encore plus d’intégration, les Eurobonds vont nous sauver et il y en a qui gobent et qui insultent ceux qui s’opposent à cela. Supprimer le pouvoir aux peuples et certains applaudissent. La déflation/rcession semblent une solution afin de remettre les choses à plat. Même si cela fait mal dans un premier temps. Il faut réequilibrer les choses et revaloriser la notion du travail.
Le 23 novembre 2011 par : Yves
Merci Loic pour cette note raffraichissante, keep the good work ;-)
Le 23 novembre 2011 par : Mike300051
Je ne comprends pas trop l’équation :
les bourses chutent depuis plusieurs jours et pourtant
volumes faibles et stables au lieu de monter
EPCR qui baisse au lieu de monter
VIX stable au lieu de monter
Quelqu’un a t’il une réponse à ce phénomène ???
Le 23 novembre 2011 par : Yves
... rafraichissante ;-)
Le 23 novembre 2011 par : staif
Monsieur Abadie, cet article est vraiment du génie à l’état pur.
Vous avez parfaitement identifié le moment et son pourquoi. Les "alertés" anticipaient cette déflation depuis un moment, mais elle ne venait toujours pas. Effectivement, comme vous le percevez si bien, les "bullocrates" formaient en bouchon qui, placé en haut des bulles, les empêchaient d’exploser.
Votre explication renverse ce qu’on pensait toujours jusqu’ici : la psychologie de foule qui se transmet de haut vers le bas ((sauf Le Bon) . Vous êtes le seul à avoir identifié, explicité, le mouvement actuel, réel, qui est effectivement inverse. Vraiment bravo. C’est la clef qui nous manquait.
Votre article est indubitablement, plus qu’un signal, un top-départ de l’effondrement déflationniste.
Mille mercis et bien le bonjour au Moulin du Tango, s’il existe toujours ... (20 ans... Snif !...)
Le 23 novembre 2011 par : Balthazar
@ Loic
Mais alors, pourquoi le CAC est-il aujourd’hui à 2850 alors qu’il était à 6000 en 2007 (combien d’inflationnistes nous affirmaient il y a encore quelques mois qu’il ne redescendrait plus en dessous des 3400 du fait des politiques monétaires "accomodantes" ?
> prix des actions et prix ne sont pas forcément corrélés je ne constate pas de baisse des prix autour de moi, sauf les actions (mais pas les bonds européens :))
J’explique que les actions baissent parce que les bénéfices a attendre sont moindre voire inexistants voire negatifs En 2008, malgré un effondrement du prix des actions, on a pas vu les prix baisser.
En europe, je veux bien que la rétraction de la masse monétaire ne soit pas compensée par l’augmentation de la base monétaire relativement réduite (x2 en 10 ans tout de même , sans compter les actuels QE qui ne disent pas leur nom et que le traité européen interdit), ce qui effectivement rend possible une déflation de prix sur les produits euro.
Aux USA quand on voit ça : http://www.les-crises.fr/0800-base-... Toute idée de déflation me parait vraiment improbable, d’autant que l’immobilier s’est déjà ramassé une sacrée pelle. Meme avec une retraction enorme la masse monétaire ne peut pas "obsorber" une telle augmentation de la base monétaire. Il s’agit de simple mathématique là.
Et je pense que le premier reflexe des pays producteurs de MP sera plutot d’augmenter les prix en prévision que le contraire.
Mais malgré tout, vos articles sont passionnants bien construits et il est toujours interessant de lire un avis contraire.
@Smart
Le blog de Berroyer est tres bon en effet
Il me semble qu’il oublie une hypothese : monétiser ET baisser les depenses ce serait la bonne solution et je pense que c’est ce que veut l’allemagne elle refuse la monétisation officiellement pour "forcer" les pays du sud a reformer (sans quoi monétiser ne sert à rien et conduira au mur) officiemeetn et en bout de course elle l’acceptera parce qu’il n’y a pas d’autre solution , meme pour elle-meme : 80% de dette/PIB en periode de crise et de deflation (dans l’hypothese d’une non-monétisation) est juste impossible, mathematiquement.
rien à voir avec le japon : on est pas en période faste autour de nous, on pourra pas subir une deflation tranquillos dans notre coin comme le japon il y a 20 ans. Non, ça va etre le boxon partout, au japon, aux USA, en europe et, au moins a court terme, meme en Chine. Les gens le sentent et se protegent avec des actifs tangibles. Les dollars et les euros font peur.
Le 23 novembre 2011 par : sgrnsg
Très intéressant.
Mais l’histoire des planches à billets nous montre plutôt un effondrement total de la valeur de la monnaie.
Néron, Assignat, République de Weimar, Argentine, Zimbabwe, etc.
Il a bien eu une déflation aux États-Unis en 1929, et sans être expert, il semblerait que c’est parce que justement la planche à billets a cessé abruptement d’imprimer. Or Bernanke nous a promis d’utiliser son arme antidéflation à la fine pointe de la technologie s’il le fallait : la planche à billets.
Je ne doute pas que dans une telle situation la valeur "monétaire" de certains biens dévalue.
Mais les biens fondamentaux comme la nourriture eux sont indispensables et seront donc appelés à progresser. Le prix de la nourriture a doublé voire plus depuis 5 ans.
Le logement quant à lui, l’est moins : on peut bien dormir chez des parents, des amis, sur un banc de parc, c’est ce qu’on voit dans certaines zones de Chine alors que leur bulle immobilière ne s’est pas encore dégonflée.
Le 23 novembre 2011 par : ursus35
Bonsoir Loïc,
et en ce qui concerne l’or, que devient son cours en cas de déflation, ça monte ou ça baisse ?
Le 23 novembre 2011 par : smart72
@ursus35 Déflation : l’or baissera également. La course au cash sera le mot d’ordre.
@Balthazar
C’est juste il n’envisage pas dans la monétisation dans ses scénarios. C’est une possibilité en effet même s’il semble que le timing est serré...En auront ils le temps...Le "Liquidity run" aurait commencé...
http://www.zerohedge.com/news/sarko...
Le 23 novembre 2011 par : smart72
Rebonsoir
je suis en train de lire le livre de P.Herlin France la Faillite. Il y a un élément qui milite contre la monétisation et l’inflation qui va avec, c’est que la dette est à 15% en OATi , des obligations indexées sur l’inflation !!!
Le 24 novembre 2011 par : Moreau N
Bonjour Loïc,
Quand vous dites : "parce qu’à long terme le risque de faillite d’état et d’hyperinflation est évidemment bien réel"....vous pensez à une injection monnaie massive de la bce dans le système pour relancer une économie en déflation ?
A vous lire,
Cordialement. MN.
Le 24 novembre 2011 par : jctrader56
Toujours aussi interessant de vous lire . Merci de partager votre point de vue.
Le 24 novembre 2011 par : karlusson
le spectre refait surface, il hante les marchés et les plis cérébraux des aficionados de la déflation... la fameuse déflation, cheval de bataille de Loïc depuis des lustres. Pour ce qui est du foncier et de l’immobilier français, la déflation ferait bien de remettre les pendules à l’heure. Notre Nostradamus de la finance finira bien par avoir raison un jour (pile ou farce ?). Cordialement.
Le 24 novembre 2011 par : Loic Abadie
A Nicolas, je pense aussi au risque de faillite en série d’états au voisinage du point bas de la crise, sur un scénario argentin. Dans ce contexte, la déflation serait suivie d’hyperinflation.
A Ursus : l’or pourrait baisser, mais moins que les autres actifs, du fait d’un flux d’investisseurs de long terme souhaitant se protéger dès maintenant d’un risque d’effondrement du système financier et monétaire. Ce comportement s’est vérifié en 2008-2009.
A Mike : C’est effectivement curieux. La vague analogue (3.1) de l’été 2008 avait aussi donné de faibles excès de pessimisme (l’EPCR avait fait son pic loin de son enveloppe supérieure d’écart-type), et le pic de volumes associé avait été réduit. Mais là, au delà du rebond en cours, je pense qu’elle a encore du potentiel : 3 semaines de baisse et 9% de baisse seulement sur le SP, c’est quand un peu léger !
Le 24 novembre 2011 par : Altern
"Selon Sarkozy (Olivier) : la Zone euro aura cessé d’exister d’ici trois mois !…"
Le 24 novembre 2011 par : Brucibru4
Tiens, un truc qui m’interpèle :
Aujourd’hui on a à Paris vaguement 10m2 pour 10 hectares de forêts voire de terres agricoles dans le haut var.
Prenez-vous pour dieu, l’espace d’un instant, ce que vous êtes pourtant pour l’éternité, et regardez l’équation en face :
10 mètres carrés pourris dans un endroit ou des boucs libres refuseraient de vivre = 10 hectares (je n’ai pas la force de vous le faire en mètres carrés) dans le haut var.
Et donc, faites l’effort de voir l’équation vaguement en dehors du temps.
Pour rappel, des bergets faisaient brouter leurs chèvres au milieu du colisé en se demandant ce qui avait pu motiver des crétins à le construire. Probablement en constatant la beauté de l’édifice, puisqu’ils ne l’ont pas détruit.
Le 25 novembre 2011 par : Brucibru4
Le Claude a pas mis les commentaires sur son post, alors je poste là.
La statistique, vaste sujet, la loi faible des grands nombres, une sorte de truc qui lie le passé au présent, et à l’avenir. Magnifique la statistique, une sorte de loi de l’entropie qui nous montre la flèche du temps, ainsi que la nature d’un homme : posez la question suivante à quelqu’un : vous lancez une pièce 99 fois, et ca sort chaque fois pile ; la centième fois ou vous la lancez, quelles sont les chances que ca sorte pile , réponse : 1/ Une chance sur 2 : et vous avez à faire à un crétin voire un banquier, 2/ Ca sortira pile : parce que probablement celui qui lance la pièce triche. Et lui, il a tout simplement vécu la vrai vie, pas celle qu’on apprend au catéchisme.
Le 25 novembre 2011 par : ludo2008
Je constate que la déflation que vous annoncez ne se produit jamais (du moins pour un novice comme moi).
Avez-vous publié un article expliquant pourquoi votre prédiction ne se réalise pas (du moins en apparence) ?
Merci d’avance.
Le 26 novembre 2011 par : iznogoud
et Loic pourquoi tu largues pas ton job de parasite a l’education nationale quand ton short sur le CAC touchera les 800 pts ?
ca fait quoi sinon de travailler pour un employeur qui depense plus qu’il ne gagne et qui pourrait bien un jour se retrouver en faillite ?
est ce que tu peux nous faire un papier avec plein de belles stats de prof qui dirait combien le pays economiserait si le gouvernement avait les couilles de dégraisser le Mamouth en imposant 5% de baisse de salaire à TOUS les fonctionnaires de France et de navarre ? si 5% c’est pas assez, on peut faire 10%.
Elle est pas la grande niche fiscale ??
la France est le seul pays d’Europe où le privé qui finance le public doit se serrer la ceinture du fait de la récession (qui pourrait/devrait se muer en dépression economique en 2012, depuis le temps que tu nous l’as promet...), par contre j’entends nul part dans aucun média un contribuable (que je me réjouis tous les jours de ne plus être depuis 19 ans...c’est sur que j’en ai fait des économies..) dire que les salaires des fonctionnaires devraient aussi baisser..c’est hallucinant..
le RU, Grece,Irlande et d’autres ont nettement baissé les salaires publics en 2009 et 2010 on peut penser que la tendance va s’etendre a l’Italie Espagne etc, pourquoi pas en France qui entretient une armée de parasites (selon la terminologie chère à Chaarles) ?
Le 26 novembre 2011 par : Brucibru4
Pas sûr que ce soit l’éducation publique qu’il faille éradiquer en premier.
Mais admettons ; si l’éducation était totalement privatisée, les bons profs gagneraient certainement mieux leur vie, sans préjuger des qualités de Loïc sur ce point.
Le 27 novembre 2011 par : iznogoud
ben j’ai dit nul part qu’il fallait éradiquer l’education nationale encore moins la privatiser..
j’ai dit qu’il est invraisemblable que le public ne subisse aucune baisse des salaires quand le privé subit la recession, c’est absurde, injuste, et intenable
tu sais pas lire ??
Le 3 décembre 2011 par : Brucibru4
Notre Forcast est pratiquement en mode rétroviseur. En perdition notre Claude, qui commence à confondre le passé et le futur.
Le marché nous fait vaguement un -15% puis +15% en 10 jours. Pas fan de la phrase "le marché a perdu sa capacité à pricer un actif" mais il faut dire que les faits vont quand même dans ce sens.
Bien que déflationniste de la 1ere heure et demie, je dois avouer que je doute.
Moi, je reste 50% or physique, 30% short*2 sur les marchés et 20% bond boite noire (assurance vie) : Qu’ils viennent me chercher.
Le 4 décembre 2011 par : backward
Attention à ne pas vouloir s’obstiner dans des convictions de marché.
Loic AbadieIngénieur de formation. Habite la Réunion. Travaille pour l’éducation. Je gère un PEA que j’ai fait passer de 35.000 à 400.000 euros entre 2004 et 2010. J’ai écrit le livre "La crise financière en 2008-2010 : mode d’emploi pour la décrypter et l’exploiter" disponible sur www.edouardvalys.com. Celui ci s’est vendu à 5000 exemplaires.
Vous pouvez désormais suivre mes opérations en temps réel avec ma lettre Boostez votre PEA ! en cliquant sur le lien suivant : http://www.loicabadie.com/boostez_v...
- Loïc Abadie : Reprise économique, le modèle américain en question
- Loïc Abadie : Facebook, un timing parfait de Marc Zuckerberg !
- Loïc Abadie : l’EPCR5j hors service ?
- Loïc Abadie : miracle budgétaire en vue pour la fête de l’Europe !
- Loïc Abadie : une anomalie curieuse sur l’EPCR !
- Loïc Abadie : comprendre la crise européenne aujourd’hui
- Loïc Abadie : créditisme, crétinisme et avenir de l’Ibex30...
- Loïc Abadie : Point marchés, avril 2012
- Loïc Abadie : Le dollar Singapourien au plus haut face à l’euro.
- Loïc Abadie : L’immobilier français est sur le point de plonger.
1070€ AU LIEU DE 3188€ - TOUS LES CONSEILS - TOUTES LES STRATEGIES PDF - TOUS LES AUTEURS
[Cette offre n'est valable que pour 20 clients. Abonnez vous à Loïc Abadie pour votre PEA, Charles Dereeper si vous souhaitez jouer sur le CAC 40 avec succès, Claude Mathy sur les Trackers. Lisez David Renan sur les petites valeurs ou Sacha Pouget pour le secteur explosif de la santé. Découvrez les stratégies de Samuel Rondot, celles de Cédric Froment ou de Eric David sur le Forex. A un prix CANON : -66% !
Il reste actuellement 3 places disponibles ! ->http://www.objectifeco.com/offre-co...]