De nombreuses fois dans ces colonnes je me suis exprimé sur la difficulté psychologique de suivre une méthode mettant en avant de nombreux échecs.

Mais il y a aussi de belles histoires, laissez-moi vous en présenter une.

 

Vous n’êtes pas sans savoir que je commercialise un système de trading qui s’appelle Mister Robot.

Après avoir cumulé des résultats exceptionnels réels pendant cinq ans, il a été moins à l’aise dans la consolidation horizontale énorme que les indices ont réalisée depuis deux ans.

 

Il n’a pas démérité pour autant. Loin de là d’ailleurs quand on voit les performances des fonds professionnels gérés par des systèmes.

Sur un an, il a toujours été positif sauf entre le 15 juillet et le 5 août dernier.

 

Graphique de la performance depuis 1 an (abscisse = nombre de trade)

Certes, les gains n’étaient pas aussi solides qu’historiquement, mais dans un contexte mondial qui se révèle ultra difficile pour tous les systèmes de trading, et dans un contexte de marché sans tendance à long terme qui ne lui correspond pas au mieux, je n’ai pas à rougir de cette stratégie.

 

Sauf que voilà, tout n’est pas rose non plus. En mai, juin et juillet, il a glissé tranquillement pendant trois mois consécutifs. De quoi tester votre conviction.

Idem, pour celui qui s’attend à ce que la stratégie ne fasse que gagner en ligne droite. Il aura forcément été légèrement déçu.

 

Ce n’est certainement pas un secret de révéler que parmi tous les clients qui ont souscrit à Mister Robot, je peux isoler trois groupes (environ un tiers chacun) :

- Celui qui s’est clairement immiscé dans le processus de gestion. En général, il souhaitait utiliser Mister Robot comme un mentor en regardant ce qu’il faisait et en adaptant son trading personnel. J’ai toujours dit que ça se terminait exactement comme lorsque l’on copiait sur un bon élève à l’école en pensant savoir où il s’était trompé. Si c’était vraiment le cas, on était juste plus fort que lui. Si ça ne l’était pas, on l’était moins. Il n’y a certainement pas de recette miracle qui nous permet de devenir meilleur en copiant sur les maîtres.

Dans ce groupe, il y a aussi celui qui décidait quand Mister Robot avait une bonne ou une mauvaise idée. C’est de loin le pire des résultats. Le trading est tellement éloigné de notre bon sens naturel que ça se termine en général très mal pour lui.

- Le deuxième groupe compte ceux qui ont perdu confiance et patience. Ils se voyaient déjà arrondir leur fin de mois régulièrement avec les revenus du système, et déçus par l’attente et le surplace, ils sont allés chercher des réservoirs de performances ailleurs. Bon courage à eux dans ce contexte mondial pollué par les HFT comme si la fréquence des crises ne suffisait pas déjà à gâcher le tableau. En général, c’est exactement comme ceux qui courent après la meilleure SICAV de l’année dernière, on a beau vous la vendre à grand renfort de pub, il y a peu de chance qu’elle soit sur le podium cette année encore.

- Le troisième groupe est celui de ceux qui ne s’en occupent presque jamais. Ils font un suivi minimal et observent ça de loin. Ce sont les seuls à avoir continué le suivi de manière constante et sur toute la durée.

 

Au final, lorsque le CAC a déclenché un mouvement de grande ampleur qui convenait enfin à Mister Robot après ces deux années léthargiques, les clients étaient bien moins nombreux pour en profiter.

 

Le résultat est là. Loin de moi l’idée de fanfaronner ! Je suis le premier à prévenir que le système parfait n’existe pas et que le suivi est presque aussi difficile que pour ceux qui font du discrétionnaire.

Mais pour ceux qui ont tenu bon, j’ai quand même le plaisir de partager avec eux une performance exceptionnelle au regard du contexte de marché et de l’ambiance générale des bourses depuis deux ans.

 
Sur deux ans, le CAC affiche un recul de l’ordre de 13,5 %, comme sur un an glissant d’ailleurs. Ajoutons à cela que bon nombre de gérants ou de titres sont très loin de cette performance dans ce contexte si particulier.

Depuis ces plus hauts, c’est une chute de 22 %.

 

Et dans ce contexte avec un modeste levier qui oscille entre 1,5 et 1,7 selon les niveaux du CAC, Mister Robot a réalisé dans le même temps une performance de 27,5 %.

 

Si je m’en réjouis, je sais que la partie est loin d’être gagnée. Il faudra encore que le CAC reprenne de bonnes habitudes historiques avec des tendances qui se prolongent un peu plus. Il faudra aussi que les marchés se débarrassent de ce poison qu’est l’industrie du trading à haute fréquence.

Et ce jour-là, je sais qu’une stratégie comme Mister Robot qui n’a rien lâché dans un contexte de marché à l’opposé total de ce qui lui faut pour s’exprimer, qui a traversé les plus graves accidents boursiers sans trop de bobos (bien au contraire sur ce mois d’août), que cette stratégie qui est l’une de mes plus anciennes continuera à défier les résultats des meilleurs traders et des meilleurs fonds avec un risque bien plus mesuré.

 

Samuel Rondot, directeur de www.bestcfd.com