Il est possible d’acheter de l’or en utilisant des garanties. Lorsque les garanties sont insuffisantes, on assiste à des appels de marges. Soit la personne apporte des garanties supplémentaires, soit et vend la position qu’elle détient dans l’actif.

Comment les garanties deviennent-elles insuffisantes ?

• Le premier cas survient lorsque l’actif qui est mis en garantie baisse, ou lorsque celui qui l’accepte change le niveau de garantie (de valeur) octroyé à cette garantie. Exemple une obligation grecque offrait une garantie de 80% de son nominal (soit 80’000 euros si le nominal de l’obligation était de 100’000), puis à cause de la dégradation de sa notation et de sa qualité. la garantie à chuté de plus en plus, jusqu’à très certainement ne plus offrir grand chose comme montant de garantie.
• Le deuxième cas c’est d’augmenter la garantie nécessaire pour pouvoir acheter le bien. Et c’est ce cas de figure qui survient régulièrement et qui engendre un impact important sur les matières premières métalliques.
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Dernièrement, les marges sur l’argent, l’or et le cuivre (notamment) on été relevées :

http://www.zerohedge.com/news/case-closed-cme-hikes-gold-silver-copper-margins

Nous assistons à un relèvement des appels de couverture, lundi 26 septembre pour les futures de l’or et ceux de l’argent

Pour l’or :

Old Margin $9,450 New Margin $11,475

Old Maintenance $7,000 New Maintenance $8,500

Pour l’argent :

Old Margin $21,600 New Margin $24,975

Old Maintenance $16,000 New Maintenance $18,500

A mon avis, il y a une volonté délibérée de faire plier le cours des métaux et faire vendre les « mains faibles », à savoir ceux qui n’ont pas les reins solides pour résister.

Dans l’environnement actuel qu’est-ce qui a changé ? La croissance est-elle revenue ? Les dettes ont-elles disparues ? Les Etats se désendettent ? Les Etats ne vont plus faire de QE ? Etc.

Je pense que malgré le fait que cette chute soit brutale, les hypothèses qui ont fait acheter de l’or à l’époque sont toujours valables. ON VEUT FAIRE CROIRE QUE LES METAUX NE SONT PLUS AUSSI TANGIBLES ET ON ESSAIE DE FAIRE CROIRE QUE LA MONNAIE FIDUCIAIRE PREND DE LA VALEUR.

J’avais écrit il y a bien longtemps lorsque des semblants de manipulation étaient apparus, que pour donner de la valeur au dollar, on tapait sur le cours de l’or. quand on ne peut pas acheter pour faire monter, on peut toujours vendre pour affaiblir un actif (ou changer les règles).

De toute manière, les diminutions de marges auront une fin. Cela aura lieu quand on traitera 1 pour 1 sans aucune marge et là les acheteurs nets (ou vendeurs) fixeront le vrai prix.

Un autre vision du pourquoi de la baisse du cours de l’or est que les gens ont tout simplement besoin d’argent (cash) et vendent les actifs où ils gagnent, l’or étant au plus haut :

gold has worst

Cela rejoint grandement mon scénario déflationniste quand je disais qu’il était possible que si une récession/dépression arrivait on assisterait à la chute de tous les actifs. Maintenant il faut situer le rôle de l’or dans ce contexte

• Est-il un actif comme un autre ?
• Est-il le seul actif considéré comme une monnaie et qui ne peut être créé à l’infini ?
• Est-il la seule valeur refuge à laquelle l’être humain croit ?
• Est-il le lieu de rendez-vous de la peur ?

Je pense qu’il y a un peu de tout cela, mais je privilégie l’idée - actuellement - du refuge et de la sécurité par rapport à tout ce qui se passe dans notre finance mondiale.

Je vous mets quelques articles intéressants :

forum monetaire Pourquoi la crise systèmique actuelle s’est-elle produite et comment peut-on en sortir Pour le rédacteur, il y a très clairement un différence entre l’or physique et les actions, bien que ces dernières (minières) soient sous-évaluées.

gave Or et Marches des Actions pour M.Gave il faut acheter des actions à dividende et vendre l’or.

et pourtant il y a toujours une belle prime sur les pièces physiques. Cela signifie que la demande est toujours là.

 

Marc Faber s’exprime : http://www.zerohedge.com/news/marc-faber-operation-twist-dollar-gold-and-greeks, il dit « I’m not selling my gold because I think in the long run, they will print money »

 

Hé oui rien n’a changé et Madame Christine Lagarde met en garde…le FMI a besoin de fonds, beaucoup de fonds… : IMF may need billions in extra funding, says Lagarde

Je conclus mon billet du jour par : Rien à changé, juste quelques corrections passagères sur les cours de certains actifs. Je continue de penser que nous aurons une déflation malgré toutes les tentatives désespérées des gouvernements pour nous « inflater » et ainsi détruire la dettes des Etats.

Pour l’instant remboursez vos dettes, si vous le pouvez. Quant à l’or il continue de jouer son rôle de valeur refuge qu’on le veuille ou non.

 

OLIVIER CROTTAZ