Olivier Crottaz : La surperformance de l’or sur les minières
Voici un graphique qui en dit long sur le comportement l’or papier (pas les ETFs, mais les actions productrices directement) par rapport au sous-jacent or.
On constate que la croyance qui dit que le levier est plus important sur les minières lors de la hausse de l’or n’a pas été réalisée ces derniers mois et que le postulat ne tient pas.
Cela est très certainement dû à la méfiance envers les actions-papiers.
On peut en tirer deux anticipations opposées :
- La situation perdure à cause des incertitudes liées aux marchés et les investisseurs continuent de se détourner des actions minières et ceci peu importe le cours du métal jaune.
- Cette situation constitue une opportunité incroyable. Avec le temps et cette divergence, on peut raisonnablement se dire que les minières vont augmenter leurs marges bénéficiaires (plus en plus élevées) , qu’elles pourront afficher des bénéfices records et faire des acquisitions.
Personnellement, j’anticipe une concentration dans le secteur, les minières productrices possédant beaucoup de cash et saisiront des opportunités (Exemple récent : OPA de Eldorado gold sur pour 2,5 milliards : http://www.lesaffaires.com/secteurs-d-activite/mines-et-metaux/eldorado-gold-corp-achete-european-goldfieds-pour-25-g/539045)
OLIVIER CROTTAZ
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Olivier CROTTAZ18 ans d’expérience dans la gestion de fortune suisse. Depuis 2007, je pilote ma propre société de gestion de fortune, Crottaz Finance. suis diplômé analyste financier, expert en finance et investissement et gestionnaire de fortune.
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