Nous avons créé BestCFD il y a trois ans.

Après avoir travaillé pendant dix-huit mois avec ODL, FXCM a fait main basse sur leur activité.

Au passage, BestCFD y a largement gagné puisque FXCM fait partie des leaders mondiaux dans son domaine.

 

Depuis trois ans, nous répondons tous les jours à des clients ou à des prospects et la question que l’on nous pose le plus souvent est : Est-ce que vos comptes clients sont ségrégés ? Quel est votre dépositaire ?

Rapidement, je me suis étonné de ces questions dans la bouche d’utilisateurs qui sont souvent des débutants. Je leur ai demandé ce qui les poussait à me poser cette question. Certains m’ont fait part de leur inquiétude à cause de la situation des banques, mais la plupart m’ont répondu : « C’est un courtier future qui nous a conseillé de vous poser cette question. »

 

Et pour cause. Les courtiers futures croyaient avoir trouvé le petit point faible des courtiers CFD et comptaient l’exploiter à fond, quitte à dénigrer d’ailleurs.

Car si dans le cas des futures la situation est assez simple – pour chaque client, le courtier doit ouvrir un compte au nom du client et toutes les opérations seront faites sur ce compte –, dans le cadre du CFD, c’est un peu plus compliqué. Ce n’est pas qu’un compte CFD n’est pas ségrégé, c’est juste parce que l’on compare des choux avec des carottes.

 

Effectivement, l’activité des CFD étant ce qu’on appelle une activité de gré à gré, elle ne peut pas être comparée d’égale à égale avec celle des futures. Il était donc très facile pour les courtiers de futures de jeter le doute dans l’esprit de leurs clients ou futurs prospects.

Bien loin de se défiler, BestCFD a fait des efforts pédagogiques pour essayer d’expliquer la situation à ses clients et ses prospects. Je ne reviendrai pas en détail sur tout le processus puisque j’ai régulièrement écrit sur ce sujet, mais, en résumé, voici ce qu’il faut comprendre.

D’un côté, il y a les courtiers de type market maker (que nous ne recommandons pas). C’est à eux de choisir ou non de couvrir les positions de leurs clients. Cela implique que leurs clients fassent partie d’un groupe. Les actifs des clients sont ensuite séparés du reste de l’activité de la société.

Puis il y a les courtiers qu’on appelle No Dealing Desk. FXCM avec qui nous travaillons en fait partie. Ils s’engagent à couvrir l’intégralité des positions de leurs clients sur le marché. Le courtier n’est jamais la contrepartie des clients. Là encore, les actifs qui ne sont pas utilisés pour la couverture sont séparés de ceux de l’entreprise.

 

Alors, les courtiers futures ont-ils été l’arroseur arrosé en voulant laver plus blanc que blanc ?

 

La semaine dernière, MF Global a annoncé sa faillite aux États-Unis ce qui a entraîné sa filiale anglaise (qui concerne les opérations en Europe) dans la tourmente.

La conséquence immédiate c’est que les courtiers de FUTURES (et uniquement de futures) qui travaillaient avec eux ont vu leurs opérations gelées. Pour le client final, impossible de passer de nouveaux ordres, impossible de choisir à quel cours clôturé ses opérations (ce point précis est pour le moment extrêmement flou, on ne sait pas si les positions ont été fermées dans l’urgence le premier jour ou au fil de l’eau et encore moins l’impact sur les clients finaux) et impossible de récupérer son argent dans l’immédiat.

A priori, le fait que les comptes soient ségrégés devrait garantir aux clients de récupérer leurs fonds. Sauf que c’est justement parce que cette ségrégation n’aurait pas été respectée que le courtier est en faillite. Là encore, impossible pour l’heure de dire qu’elles sont les conséquences pour la branche européenne par rapport à ce qui se passe côté américain.

Ce qui est sûr, c’est que le problème va mettre des jours et plus certainement des semaines avant de se résoudre.

 

Quoi qu’il advienne, la morale de cette histoire c’est qu’aucun système n’est parfait, surtout s’il y a de la triche ou des malversations à différents étages.

 

Alors, les CFD plus ou moins sûrs que les futures ?

Le fait est que malgré que les CFD soient une activité très jeune (moins de dix ans), aucun acteur sérieux de ce métier n’est encore tombé ou n’a encore fait trébucher ses clients. On compte bien quelques déboires pour certaines sociétés régulées dans des pays moins stricts qu’en Europe ou les États-Unis.

 

 

Alors que côté courtier, si l’histoire est plus longue, on a quand même une bonne petite liste de cadavres. La foudre ne tombe pas en principe deux fois au même endroit, on rappellera que c’est Man qui avait repris les activités de Refco (courtier en faillite il y a quelques années) et que Man est ensuite devenu MF Global pour plonger à son tour...

 

Pour mémoire, je rappellerai à chaque client ou client potentiel de vérifier les points suivants :

1/ La juridiction dont dépend son courtier. Toutes les juridictions européennes sont harmonisées dans les textes, mais là aussi, le bon sens nous fera privilégier des pays plus matures. Pour rappel, FXCM est autorisé et contrôlé par la FSA en Angleterre, un des organismes de contrôle les plus stricts, et exerce en France grâce à l’harmonisation européenne avec les licences adéquates.

2/ Le dépositaire. Chaque courtier dépose vos fonds dans une banque, assurez-vous que celle-ci soit de tout premier ordre. FXCM travaille avec HSBC, première banque mondiale.

3/ Le sérieux de votre courtier et de son dépositaire. Les deux points précédents ne posaient pas vraiment question dans le cas de la faillite évoquée ci-devant. En revanche, l’envie de MF de devenir un acteur d’envergure sur le marché était, elle, connue et aurait pu attirer des questions. D’ailleurs, la réaction des courtiers de proposer dès la très forte baisse du titre, la semaine dernière, le transfert des comptes montre qu’ils étaient conscients du changement de climat.

FXCM est un des très rares courtiers Forex et CFD cotés en bourse. Cette situation leur impose de publier leurs comptes et leurs ratios chaque trimestre. Il est évident qu’avec la vitesse de la finance, un trimestre peut paraître long, mais l’examen régulier donne une tendance facilement détectable sur l’entreprise.

C’est aussi dans l’intérêt de BestCFD d’être aux côtés de ses clients en surveillant son partenaire comme le ferait un client.

 

Personne n’est à l’abri d’une malversation de grande échelle comme cela semble être le cas pour MF Global.

Mais je dois avouer que j’ai un petit pincement au cœur en pensant à tous mes confrères courtiers futures qui nous ont directement ou par l’intermédiaire de prospects que nous convoitions en même temps fait la leçon sur ces points précis.

 

Je souhaite à tous les clients bon courage dans le processus lent de récupération de leur argent.

Ayant par le passé eu à gérer des situations d’urgence et de crise, je leur conseille de faire preuve de patience. Leurs interlocuteurs sont des sociétés à taille humaine qui sont capables de gérer un flot de requêtes qui correspond à une activité normale. Or, là, ils doivent faire face à une situation de crise, d’une activité puissance 10 avec tous les clients concernés en même temps. Humainement et matériellement, n’ayez aucun doute qu’ils feront le maximum, mais que cela va forcément prendre du temps, beaucoup de temps pour digérer une telle crise. Vous êtes en droit d’obtenir toutes les réponses, mais votre interlocuteur dans ces temps fragiles ne se risquera à vous donner que celles dont il est sûr et seulement au moment où il les aura reçues. Inutile donc de les harceler, vous ne ferez que ralentir leur travail et différer encore les solutions.

Je sais, c’est facile à dire difficile, à entendre ou à lire, mais c’est la froide vérité.

 

En conclusion, vous me pardonnerez de tirer la couverture à moi, mais après avoir subi injustement ce doigt pointé qui mettait en doute notre intégrité pendant trois ans, il est bien normal que je retourne la pareille : ceux qui cherchent une solution pour transférer leur compte une fois que ce long et difficile processus sera complété, rappelez-vous que les CFD sont une vraie alternative aux futures et que la solidité de nos partenaires n’a rien à envier à celle des courtiers.

 

Samuel Rondot, directeur de www.bestcfd.com