« Je suis tout à l'Égypte, elle est tout pour moi »

Cette phrase est sortie de la bouche du célèbre égyptologue Champollion qui a réussi à déchiffrer les hiéroglyphes

Je crois fermement que le marché fait de même, il nous envoi de façon codée des messages que nous, analyste technique devons essayer de déchiffrer a notre tour, certes pas d’obélisques de papyrus ou de cartouches royaux, mais bien à l’aide de nos graphiques.

Les Small Caps (petites capitalisations) ont pour habitude de performer très bien lors des mouvements de hausse importante, elles servent souvent de locomotive et sont les premières à réaliser de nouveaux plus hauts, pour bien saisir l’importance et la force du signal qu’elles peuvent nous envoyer, je vous invite à la lecture de ces deux anciens messages :

http://www.objectifeco.com/bourse-2/trading/article/claude-mathy-une-fois-la-locomotive-reperee-il-suffit-de-s-y-accrocher

http://www.objectifeco.com/bourse-2/trading/article/claude-mathy-les-small-caps-envoient-un-message-enjolant

La situation aujourd’hui

En s’attardant sur le rendement depuis le début de la hausse cyclique de mars 2009, nous découvrons que les petites capitalisations (IWM) réalisent une performance de 139 % contre 100 % face aux grandes capitalisations (SPY), mais, depuis janvier de cette année comme nous l’indique le ratio il semble que cette situation soit sur le point de s’inverser.

Le marché est en constante mutation, celle-ci est à prendre en considération, nous ne pouvons malheureusement pas affirmer avec certitude que c’est un signal annonçant la fin de la hausse pour de bon, mais, il faut retenir que les Small font presque toujours un dernier point haut avant le reste du marché, la faiblesse actuelle de notre ratio est donc probablement une mutation supplémentaire qui doit être mise à profit d’une façon ou d’une autre.

Le point de vue de BofA/ML

Les analystes de BofA/ Merrill Lynch arrivent à la même conclusion, selon eux, l’inflation et la hausse du pétrole vont peser fortement sur les prochains résultats des Small Caps, les grosses boites réussiront beaucoup mieux à encaisser cette situation.

 

Enfin, les estimations et l'optimisme restent trop élevés compte tenu de l'économie :

Compte tenu du fait que les petites capitalisations et les mi-caps sont beaucoup plus tributaires de la croissance économique du pays et le fait que les prix du pétrole auront un impact sur la croissance du PIB, nous pensons que les attentes pour les Small restent encore très élevées.

 

 

 Claude Mathy

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