Bonjour à tous,

Pour rappel, voici pour moi le résumé de la situation sur leSP500

L’objectif de hausse reste fixé dans la fourchette 1360/1400 points toutefois, tant que les 1340 points ne seront pas dépassés un retour sur 1260 points (MM200 jours) est dans les cartes. C’est uniquement à partir de ce retrait que nous pourrons envisager une dernière impulsion haussière.

Insidieuse, la correction a peut-être déjà débuté alors que maintenant la majorité parle de hausse, observez bien le dernier chandelier en weekly, un Doji de toute beauté placé sous une grosse résistance, la semaine prochaine va être riche en enseignement surtout si nous devions avoir droit a un chandelier teinté de rouge, nous aurions alors sous nos yeux la naissance d’une étoile du soir doji (Evening Doji star)

Un grand corps blanc est suivi d´un Doji. Le troisième chandelier est un corps noir qui clôture bien à l´intérieur du corps blanc.

En lorgnant du coté du VIX en weekly également nous discernons qu’il vient de revenir fort proche d’une zone ou il a pour habitude de rebondir en du moins dans un premier temps d’enrayer sa chute, vous retiendrez qu’une fois de plus il évolue a l’intérieur d’un wedge (biseau descendant) figure que l’on rencontre en fin de tendance et qui nous prévient qu’une hausse prochaine s’en vient sur l’indice de volatilité et donc, un mouvement inverse sur les actions.

 

N’y voyez aucun rapport avec la prochaine correction si je ressors mon copain Ben le Bear, mais, je crois utile de rappeler que tant que le SP500 ne dépasse pas les sommets de 2000 et 2007 (1550 points) nous devons garder en tête l’hypothèse que nous serions encore et toujours dans un puissant marché baissier séculaire qui devrait logiquement perdurer jusqu’en 2020.

En effet, la durée moyenne de ce genre de trend avoisine souvent deux décennies. Nous venons de traverser la première tant bien que mal, avec des rendements pour le SP500 proches de zéro % en 10 ans. Et si la théorie est respectée, nous devrions à nouveau subir ce type d’évènements quelques années. Nous nous trouverions en réalité dans le quatrième « secular bear » depuis 1900.

Ne stressez par pour autant, car même dans ce genre de marché, il est possible de profiter de rebonds cycliques mémorables comme celui que nous vivons depuis maintenant bientôt 3 ans. Sans trop se faire remarquer, le SP500 n’est pas loin d’avoir repris 100 % depuis ses plus bas de 2009.

Les adeptes de cette théorie prédisent que le P/E ratio, selon la méthode de calcul de Shiller, tombera au niveau des 10, et c’est seulement à ce moment précis que nous repartirons pour un nouveau marché haussier séculaire. Pour info, après avoir chuté sur les 15, le P/E vient en quasi 3 ans de remonter au niveau des 22, autant le savoir…

Tout autre chose, voici deux remarques et questions pertinentes d’un lecteur, autant vous faire profiter de la réponse

Deux remarques et une question

On lit votre titre, "rite funéraire romain" et on a envie de paniquer tout de suite et sortir le short massif. Or, en fait vous n’évoquez qu’une petite correction de 5 % au sein d’une tendance haussière. Est-ce vraiment la peine de se protéger, de vendre ou de shorter ici ?

Or, beaucoup semblent s’étonner voire s’inquiéter que le SP500 monte depuis un mois sans corriger, comme si c’était anormal et sans précédent. Or, comme je l’ai déjà remarqué ici, la hausse actuelle ressemble énormement à celle de septembre 2010-fevrier 2011, une hausse par petits incréments, avec des consolidations à plats, sans grands mouvements à la hausse comme à la baisse. Or, le SP500 était monté sans la moindre consolidation en de fin août à debut novembre, où il n’a corrige que de moins de 5 %, puis à nouveau jusqu’en fevrier.

Pour ce qu’il en est de la MM200, le SP ne l’avait plus touché ni même approché de septembre 2010 jusqu’en juin 2012, soit 9 mois très au-dessus de la mm200.

Le pullback sur la mm200 n’est donc nullement une condition de la continuité de la hausse.

Je ne dis pas du tout qu’on va continuer de monter, mais simplement que de longues périodes sans réelles consolidations ne sont pas aberrantes, ou impossibles en soi. Je ne vois donc pas tellement l’opportunité de shorter ur ces niveaux là, car il n’est pas à exclure que nous montions à 1370 voir 1420 sans consolider.

Ensuite, ma question :

Elle concerne la valeur prédictive du comportement des small-caps pour le marché en général.

En France, les small-caps n’avait pas du tout rebondi lors du fort rebond du CAC40 duran le mois d’octobre. Au contraire, elles continuaient à baisser pour beaucoup, et tous ont chuté vers des cours abyssaux en novembre.

Mais contrairement à cette "fausse hausse" de novembre, les smalls-caps on très, très fortement rebondi en decembre-janvier. Certaines parmi elles, après avoir perdu 50-80% en novembre, sont aujourd’hui AU DESSUS de leur cours d’avant crise, de debut juillet, quand le CAC était à 3800-4000 points.

Peut-on dire que les smalls sont avant-coureurs ? Et donc, puisque un véritable reversal a eu lieu chez les smalls, que c’est bien un reversal qui s’est produit sur les marchés en général ?

Bonjour svane,

J’ai remarqué depuis quelques années que très peu de gérant ou de trader parviennent à battre régulièrement le marché et en voici selon mon opinion la principale raison.

Outre l’indispensable diversification les bons gérants arriveront à limiter fortement l’impact d’une baisse du marché sur leur portefeuille d’investissement, je dis toujours à qui veut bien l’entendre que nous sommes un peu près tous capable de profiter des mouvements de hausses, mais savoir profiter des mouvements de baisses est plus délicat, mais ceux qui y parviennent profitent de tous les mouvements et quand vous me demander si ça vaut vraiment la peine de se couvrir pour profiter d’un mouvement baissier de 5 % je vous réponds que oui même si vous ne parviendrez probablement pas a prendre l’ensemble de la correction si je peux limiter de moitié pour mon portefeuille le prochain recul du marché j’en serai ravi. Soit en augmentant la part de liquidité soit en prenant une couverture partielle.

Concernant la bonne tenue des Small Caps

Vous avez entièrement raison, elles retrouvent des couleurs, mais je suis obligé de vous rappeler d’autant que vous faites référence à la période décembre/janvier que statistiquement ce sont ces deux mois les plus porteurs pour les petites capitalisations. Pour le reste, il arrive en effet que les Small fassent preuve d’anticipation de tendance lourde.

Le gestionnaire André Gosselin rappelle ceci :

L’effet janvier est la propension des titres de petites capitalisations à faire mieux que le marché dans son ensemble au tournant de l’année (deux dernières semaines de décembre et janvier). Depuis un quart de siècle, ce phénomène suscite toutes sortes d’interrogations dans les milieux de la finance, à un point tel que deux chercheurs américains, Robert Haugen et Josef Lakonishok, n’ont pas hésité à écrire un livre sur le sujet (The Incredible January Effect).

Les deux chercheurs ont notamment montré que si vous achetez un panier de titres de petites entreprises américaines durant la seconde moitié de décembre, et que vous conservez ce panier durant tout le mois de janvier, vous avez de bonnes chances de réaliser un rendement qui sera supérieur de 5 % à 10 % à celui du marché pour une période d’à peine 6 semaines.

Depuis 1925, les indices de petites capitalisations ont réalisé un gain de plus de 5,9 % en janvier, alors que l’indice S&P 500 s’est contenté d’un rendement moyen de 1,5 % durant ce mois de l’année.

Découvrez ma lettre Trackers et Actions en cliquant ici

J'ai écrit aussi un livre — 10 ans, 2 krachs : les indicateurs qui continuent à gagner — En savoir plus

Offre exceptionnelle pour 20 clients uniquement : 

Toutes les lettres de tous les auteurs - Tous les PDF de tous les auteurs 1070 € au lieu de 3188 € !

Loïc Abadie, Claude Mathy, Charles Dereeper, Cédric Froment, Eric David, Sacha Pouget, David Renan, Samuel Rondot.

Lire le détail de l'offre ici