Bon, vous êtes nombreux à me demander de faire une analyse sur le gaz naturel qui j’en conviens est un secteur massacré (surproduction + l'augmentation de la production de gaz de schiste ont sont les causes principales) ont fait sombrer les cours de plus de 85 % par rapport au sommet de fin 2005 soit plus de 6 ans de baisse continue !!!

Pourquoi miser sur cette énergie ?

Je dois vous avouer que déjà l’année dernière je disais qu’il fallait s’intéresser au secteur, malheureusement, les cours ont poursuivi leur déclivité, j’ose espérer que cette fois-ci le timing qui me semble idéal sera le bon. La bonne nouvelle est que les gros producteurs US dont notamment les géants du secteur Chesapeake et Conoco Phillips viennent de décider de diminuer leur production et investissement, évidemment cette manœuvre va inévitablement diminuer l’offre et donc un sauf-conduit pour permettre au cours de remonter.

La majorité des nouveaux projets de centrales électriques sont des installations fonctionnant au gaz, devant le fioul ou le charbon. Conséquence, l’AIE prévoit qu’à l’horizon 2035 le gaz naturel pèsera 25 % du bouquet énergétique mondial, contre 21 % actuellement.

Ci-dessous, l’indice du Natgas pour vous exhiber la situation de survente évidente, l’indice est revenu sur ses niveaux d’il y a 10 ans.

Le BP Statistical Review, l’une des publications qui font autorité, insiste également sur  la hausse de la consommation mondiale du gaz naturel. Focalisé sur 2010, le rapport de BP n’intègre pas encore les leçons de la catastrophe de Fukushima. Celle-ci a contraint le Japon à trouver très rapidement des alternatives au nucléaire. L’Allemagne, qui a fait le choix de fermer ses centrales, compensera en partie leur production par du gaz et du charbon.

Les énergies fossiles en chiffres

80 % : pourcentage des énergies fossiles dans la consommation d’énergie mondiale. Les trois principales ressources énergétiques sont aujourd’hui le pétrole (34.%), le charbon (28 %) et le gaz (22 %). Les 16 % restants sont partagés entre le bois, le nucléaire, l’hydroélectricité et les énergies renouvelables.

Pour se faire une idée du pétrole versus celui du gaz

Comment miser sur le gaz naturel ?

Idéalement, a l’aide de contrat future, mais, tous n’avons pas accès à la chose, pour cette raison, intéressons-nous dans un premier temps au tracker le plus connu, UNG.

C’est bien de carnage dont il faut parler pour ce tracker, celui qui arrivera à entrer sur celui-ci avec le Timing adéquat sur UNG devrait être récompensé pour leur prise de risque, toutefois, il ne faut pas négliger l’effet contango et le roll yield negatif qui régissent souvent sur les trackers matières premières, c’est quand les prix des contrats à terme sont supérieurs aux prix au comptant (spots).

Lors du renouvèlement mensuel des positions, la même mise permet d’acheter moins de contrats à terme, ce phénomène est appelé « roll yield negatif ».par ailleurs, l’investisseur subit aussi un risque de change.

Lorsque le prix du nouveau futur acquis est plus élevé que celui qui est proche de l’échéance, on dit que le marché est contango. Le marché attend implicitement une hausse de prix dans le futur. Avec le montant initialement investi, le spéculateur peut acheter moins de contrats (futures).

Au contraire, on parle de backwardation lorsqu’un future, dont la date d’échéance est plus éloignée, se révèle meilleur marché et que, dès lors, la même somme initiale permet d’acquérir davantage de contrats.

UNG semble nous gratifier d’un double bottom

Le double bottom, à l’inverse du double top, est une succession de deux creux de même amplitude. Cette figure qui prend la forme d’un « W » témoigne d’une zone de support active. A deux occasions les cours ne parviennent pas à franchir ce niveau ce qui peut indiquer un retournement haussier.

Quelques actions du secteur

 Pour info

La situation de contango est normale et correspond à l’ensemble des charges qu’aurait eu à supporter l’acheteur du produit s’il s’était porté acquéreur au comptant et non à terme. C’est ce que l’on appelle le coût de portage. Celui-ci inclut le portage financier ainsi que les frais de stockage dans les entrepôts. En effet, les marchandises sont stockées dans des entrepôts en attendant la livraison. Pour le blé, par exemple, le stockage se fait dans des silos ; pour l’or dans des coffres forts… Les infrastructures de stockage ont un coût (construction, maintenance, personnel..) qui impacte le prix de la marchandise. Les coûts de portage incluent également les intérêts non versés. En effet pour ne pas désavantager les acheteurs au comptant, il faut retrancher, au prix du future, la somme des intérêts que l’acheteur du contrat à terme aurait perçu en plaçant ce montant.

Le terme de contango est apparu au milieu du 19ieme siècle en Angleterre. Dans le passé sur le marché des matières premières londonien (LME : London Metal exchange), le contango était une redevance payée par un acheteur à un vendeur, si l’acheteur souhaitait différer le règlement du contrat qui venait de signer. Cette situation était au désavantage du vendeur, car l’acheteur ne payait pas d’intérêts

Par rapport au cycle économique le secteur énergie devrait encore bien performer dans les prochains mois

Et pour conclure ce billet l’effet saisonnier auquel nous devrions attacher bien plus d’importance que nous pensons devient lui aussi favorable au gaz naturel

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