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Loic Abadie

Loic Abadie

Je vis à la Réunion. Je suis ingénieur de formation. Actuellement, j'enseigne en classe primaire. Entre 2003 et 2010, j'ai multiplié par 9 la valeur de mon PEA, en jouant sur des petites valeurs et sur les trackers CAC40 type BX4 pour me couvrir dans les marchés baissiers. En 2011, ce PEA fait plus de 425.000 euros. Il a stagné pendant deux ans, car j'ai préféré jouer la sécurité, l'essentiel de mes économies étant investi dedans.

2013 et 2014, les incertitudes européennes se sont calmées avec le QE. J'ai repris un peu plus d'initiatives. Fin 2014, mon PEA touche un nouveau plus haut à 580.000€.

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Loic-Abadie

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Augmenter la performance sans augmenter le risque...c'est possible !

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Nombre de commentaires : 1 réaction

Je vous avouerai qu'en matière de gestion de mon portefeuille, la volatilité est un peu le dernier de mes soucis. Tout simplement parce que je suis dans une démarche de construction de patrimoine à long terme, que je n'ai pas de besoins immédiats sur les liquidités de mon PEA, et que la croissance de sa valeur est mon objectif principal.

Si on se base sur ce qu est habituellement admis en matière de gestion, je fais même tout ce qu'il convient d'éviter si on veut limiter la volatilité d'un portefeuille :

- Je suis investi sur un nombre réduit de valeurs (10 à 13)
- Celles-ci sont en général peu liquides
- Ce sont pour l'essentiel des small caps, capitalisant moins de 500M€, et même souvent moins de 150M€. Et l'opinion dominante est que les small caps sont plus volatiles que les autres.
- Je n'ai aucune stratégie réfléchie visant juste à contrôler ou réduire la volatilité ou les "drawdowns" maximaux que je peux subir.

En cumulant tout cela, je devrais subir une forte volatilité, et des épisodes de corrections forts sur mon portefeuille PEA.
Et pourtant hier, je suis tombé par hasard, via le menu de mon broker, sur un graphique historique de l'évolution de mon PEA sur sept mois (celui-ci représente l'essentiel des actifs que je décris dans ma lettre "boostez votre PEA", en dehors d'une ligne d'océanes que j'ai du retirer de ce PEA pour respecter la législation).


Voici ce graphique (la "dent" vers le haut fin juin est un simple bug du graphique de mon broker)

pea abadie

La volatilité y est étonnament faible, mon PEA s'est comporté en fait comme une quasi-obligation sur ce dernier semestre, la plus grosse correction (au mois de juin) dépassant à peine 3% !...il gagne cependant nettement plus qu'une obligation !
Mon broker ne propose pas de période plus longue, mais je n'ai pas souvenir d'avoir subi une correction vraiment importante ces dernières années.

Il semblerait donc que, sans le rechercher explicitement, j'aie une stratégie de limitation de la volatilité plutôt efficace ! 
Pourquoi ?

La base de la gestion value, c'est de rechercher des anomalies de marché. Donc des valeurs décotées sur un ou plusieurs critères, qui attendent d'être redécouvertes par le marché. Cette approche est une approche qui limite les risques  : si l'analyse est bien faite, il peut arriver deux choses :

- Soit la valeur reste ignorée du marché et végète quelques mois. Dans ce cas vous ne gagnez rien, mais le filet de sécurité offert par l'anomalie de marché (cela peut être une trésorerie abondante, des capitaux propres tangibles très supérieurs à la capitalisation, ou un fort rendement par exemple) limite fortement le risque à la baisse.

- Soit la valeur commence à être redécouverte par le marché, l'anomalie se réduit et dans ce cas elle prend de la valeur.

Une approche value bien faite a donc tendance à limiter par nature la volatilité et le risque, sans limiter la performance : Dans le monde de la gestion value, l'ampleur du gain potentiel que vous ferez n'est plus lié à l'ampleur de votre prise de risque (spéculer sur la croissance d'une société, sur un retournement de cycle ou sur sa capacité à aller au bout de ses projets de recherche pour réaliser une innovation majeure). C'est même plutôt le contraire en fait.
Il est juste lié à votre capacité à trouver les plus grosses anomalies de marché, qui présenteront de ce fait le plus souvent aussi le meilleur filet de sécurité !











 

 

 

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1 Commentaire

  • Lien vers le commentaire hftrade mardi, 29 novembre 2016 15:14 Posté par hftrade

    Par contre en cas de choc de marché, vous ne connaissez pas le max drawdown

    ces values semblent correlées a la hausse, donc  a la baisse aussi

    Le nombre reduit de valeurs n'est pas un probleme, au-dela d'un nombre de valeurs la divresification ne fait plus de sens (complexité croissante a suivre le portefeuille, frais croissants)

    de plus vous ne parlez pas de l'allocation sectorielle de vos small caps, sont-elles dans le meme secteur ou des secteurs diversifiés (influence sur le caractere cyclique de votre portefeuille)

    De plus utilisez vous un logiciel ou petit programme maison pour denicher vos small caps "value" et sur base de quesl ratios ?