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David Renan

David Renan

Je suis trader pour compte propre sur les small-caps depuis 1999. J'ai multiplié mon portefeuille par 120 depuis 2004 (plus de 1,5 millions d'euros de plus-values depuis mes débuts en bourse)

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DE GIRO 2

T'ES SI peu chère avec ton VE/ROP de 3.5, TESSI !

Audience de l'article : 2569 lectures
Nature de contenu : Edito
Nombre de commentaires : 4 réactions
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(19 Votes) - Note : 4.79
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TESSI est spécialisée dans le traitement des documents (réception, traitement informatique, mises sous plis, etc … ), les moyens de paiement (Traitement de chèques, TIP, etc … ) et offre des services de marketing.

 

CPpor Devises parlera peut-être davantage aux adeptes des lingots d’or, puisque cette filiale de TESSI (à 80 %) est tout simplement le principal intervenant sur le marché de  l’or physique en France.

 

 

 

TESSI en chiffres avec mes estimations pour l'exercice 2010 (La publication des résultats annuels est prévue pour le 12 avril (après clôture)) :

 

CB : 196 Millions d’euros. 

Trésorerie : 50 Millions d’euros (mes estimations)

CA 2010 (Chiffre d’Affaire) : 235 Millions d’euros. (publié)

RN 2010 (Résultat Net) : 24 Millions d’euros.  (estimations)

ROP 2010 (Résultat Opérationnel) : 42 Millions d’euros. (estimations)

 

Soit un PER de 8.2 et surtout un VE/ROP de 3.5 !!

 


Comme vous pouvez le constater, les résultats financiers devraient encore être de qualité cette année.

 

Le titre ne s’arrête plus de progresser mais reste encore décoté. Le dividende (de 2 € l’année dernière) sera certainement augmenté et vu l'abondante trésorerie, on peut se même se mettre à rêver d’un dividende exceptionnelle ! (les dirigeants seraient bien inspirés en imitant ceux de VET AFFAIRES ! ;-)   )

 

 

 

 TESSI a de beaux jours devant elle avec le chèque qui n’est pas prêt de disparaître (Merci Christine Lagarde ! ) et la dématérialisation des documents qui n’en est qu’à ses débuts. Tout n’est cependant pas rose. Je pense que les investisseurs ont un peu du mal à trouver la juste valeur de cette société, unique dans son genre. A quelle société la comparer ? A un établissement financier ? A un prestataire de services financiers ? Les investisseurs savent valoriser un acteur de la grande distribution (quoique …. ;-) ) mais pour une boite comme TESSI, l’exercice devrait prêter à plus de discussions !

 

L’autre point faible de TESSI réside dans la croissance, relativement modeste (aux alentours de 3-4%)  et malheureusement, je ne vois pas ce qui pourrait l’accélérer à moins que TESSI se relance dans les acquisitions.

 

 

 

 

 

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Graphique sur 5 ans (en hebdomadaire)

 

 

 

 

Supports:  65 ; 59.5 ; 57.1
Résistance :  67.8

 

 

 

 

 

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Conclusion :

 

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Le titre possède des qualités indéniables avec une structure financière très solide et reste faiblement valorisé. Avec un  cours 87 €, le VE/ROP ne serait encore que de 5 … ce qui serait encore très bon marché !

 

A suivre de près en tout cas, surtout que le titre est proche de ses plus hauts historiques, un franc dépassement de ces niveaux pourrait donner une nouvelle impulsion au cours.

 

 

 

 

 

 

Je suis auteur du livre "Investir sur les Small Caps : ce qu'il faut savoir pour gagner gros".

 

 

 

 

 

Vous pouvez aussi suivre en temps réel mes opérations sur mon site www.davidrenan.com

 

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4 Commentaires

  • Lien vers le commentaire David Renan mardi, 12 avril 2011 23:52 Posté par David Renan

    je connais ttes ces valeurs mais je leur préfère TESSI car malgré leur qualité, elle sont encore moins liquides que TESSI ou alors elles cotent au fixing (ce que je déteste !) ... ce qui est franchement dommage ...

  • Lien vers le commentaire David Renan mardi, 12 avril 2011 23:40 Posté par David Renan

    je connais ttes ces valeurs et malgré leur qualité, je ne pense pas les chroniquer, du fait de leur cotation (au fixing) ou de leur "illiquidité" .. ce qui est franchement dommage ...

  • Lien vers le commentaire David Renan mardi, 12 avril 2011 23:32 Posté par David Renan

    je connais ttes ces valeurs et malgré leur qualité, je ne les chroniquerai jamais, du fait de leur cotation (au fixing) ou de leur "illiquidité" .. ce qui est franchement dommage ..