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David Renan

David Renan

Je suis trader pour compte propre sur les small-caps depuis 1999. J'ai multiplié mon portefeuille par 120 depuis 2004 (plus de 1,5 millions d'euros de plus-values depuis mes débuts en bourse)

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Le point sur mes résultats 2015 :  +39 % et 232 000 € de plus-values
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Mes résultats 2016+36 % et 235 000 € de plus-values

Mes performances boursières des années précédentes (2011-2015):
le récapitulatif

Je suis joignable sur  davidrenantrading@gmail.com

David-Renan

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Mon avis sur le titre HIGH CO, une de mes fortes convictions 2015, après sa hausse de 80 %

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HIGH CO faisait partie de mes fortes convictions au début de l’année 2015. Cette valeur figurait d'ailleurs en tête de ma top-liste de titres 2015 (la liste 2016 devrait d’ailleurs sortir dans les prochains jours).
Pour tout vous dire, le titre HIGH CO avait aussi intégré le portefeuille small-caps abonnés (la ligne a été allégée un peu tôt, durant cet été. Une ligne y est toujours présente).


HIGH CO est une vieille connaissance puisque je suis cette valeur depuis les années 2004-2005. A l’époque, je la tradais avec des bons de souscriptions pour mettre un peu de levier, du pur bonheur … ! On pouvait même rentrer les BS dans le PEA ce qui n’est malheureusement plus possible aujourd’hui. HIGH CO est donc un titre que je connais bien.


J’ai rédigé un édito sur le titre fin août 2014, lors de la publication de ses résultats semestriels. La valeur se trainait alors aux alentours des 4,6 - 4,8 €.
http://www.objectifeco.com/bourse/actions/mid-et-small-caps/high-co-resultats-semestriels-excellents-publies-ce-soir.html

Malgré une décote criante à l’époque, ma patience avait été mise à rude épreuve puisque le titre avait touché à la mi-octobre, un plus bas historique à 4,11 € alors que la publication semestrielle 2014 avait été excellente. A ne rien y comprendre ! Il y avait eu une forte pression vendeuse pendant plusieurs jours, vraisemblablement due à la sortie d’un fond. J’en avais profité pour renforcer ma pose. Je me souviens que mes collègues de l’époque m’avaient suivi.


Après que le vendeur pressé soit parti, le titre a fini par s'offrir un rebond technique.
Les bonnes nouvelles se sont ensuite succédées comme :
- les publications de qualité (résultats annuels 2014 en forte hausse, annonces de retour à la croissance interne, excellents résultats semestriels 2015)
- la redécouverte du titre par les gérants
- l'entrée de la valeur dans la short-list de Portzamparc, à plusieurs reprises
- la franchissement du seuil des 5 % du capital de HIGH CO par la Société Eximium, contrôlée par Michel Baulé
- les rachats d’actions par la société. Les dirigeants rachètent régulièrement des titres sur le marché (entre 4000 et 5000 titres / semaine, en moyenne sur les deux derniers mois).

Bref, vous l'aurez compris, la société a bénéficié d'un neswsflow très positif depuis un an ce qui a contribué à la bonne tenue du titre.

Le flux acheteur ne semble pas vouloir se tarir puisque le titre a touché un nouveau plus haut annuel à 8,19 € ce mardi. La hausse de HIGH CO atteint désormais 80 % depuis le début de l'année.

HCO 22122015


Après un tel parcours du titre, où en est-on au niveau de la valorisation ?

Si je me base sur les dernières perspectives annoncées et sur les résultats semestriels, le ROP et RN devraient avoisiner respectivement 14,5 M€ et 9,5 M€ ... soit un PER 2015 de 9,7 ce qui demeure peu valorisé. 
Cependant, je ne vois pas une forte augmentation des résultats en 2016 étant donné que les marges sont déjà élevées et que la croissance n’est pas le point fort de HIGH CO.
De plus, je me méfie du S2 qui s’est souvent avéré inférieur au S1 lors des publications des résultats annuels 2014 et 2013.

Je vais encore conserver le titre mais n’ai pas l’intention de renforcer sur les niveaux de cours actuels.


David RENAN

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