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David Renan

David Renan

Je suis trader pour compte propre sur les small-caps depuis 1999. J'ai multiplié mon portefeuille par 120 depuis 2004 (plus de 1,5 millions d'euros de plus-values depuis mes débuts en bourse)

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Mes performances boursières des années précédentes (2011-2015):
le récapitulatif

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David-Renan

Conquérir la bourse

Focus sur HIGHCO, un titre bon marché et haussier

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HIGHCO est un groupe qui propose des solutions de marketing pour la grande distribution et la grande consommation.

Je ne m’étais pas intéressé à ce titre depuis 2011. Je dois vous avouer avoir été surpris lorsqu’en début d’année je constatais que le cours de HIGHCO avait été divisé par 2 en seulement 18 mois alors qu’entre-temps, le niveau d’activité et la rentabilité avaient relativement bien résisté. Une fois de plus, le marché a exagéré et a massacré ce titre de qualité. J’ai ainsi abordé le cas HIGHCO à de multiples reprises dans ma newsletter (www.davidrenan.com) en essayant de mettre en évidence sa sous-valorisation.
Fait incroyable, la bonne tenue des résultats annuels 2012 publiés en mars 2013 n’a pas même été saluée par le marché !
Le titre a néanmoins entrepris un rattrapage plus que justifié durant l'été.


HIGHCO en chiffres :

Capitalisation boursière : 59,2 M€

Trésorerie : 28 M€ nette de dettes.

HIGHCO
a publié des résultats semestriels (S1 2013) en baisse de 19 % . Le groupe s’est montré optimiste pour le 2ème semestre  en annonçant un retour à la croissance de son activité.

Pour 2013, en se basant sur ces résultats semestriels :

CA S1 2013: 67,5 M€
A noter que HIGH CO met l’accent dans sa communication financière sur la Marge Brute (CA – coûts directs des ventes) et non sur le CA.


ROP S1 2013
: 6,1 M€ (-18,8 % par rapport au S1 2012)
En extrapolant prudemment pour 2013 et en tenant compte des perspectives pour le S2, on peut s’attendre à un ROP 2013 de 8,5 M€

RN S1 2013 : 1,6 M€  (-66,3 % par rapport au S1 2012) qui a été impacté par une dépréciation exceptionnelle de 2 M€. 
Le PER 2013 devrait donc être important, de l’ordre de 17 en tablant sur un RN 2013 de 3,5 M€

On notera dans le bilan que les écarts d’acquisitions (92 M€) dépassent le niveau des capitaux propres (82 M€) ce qui n’est pas un bon point, je vous l’accorde.

VE/ROP = (59,2 -28)/8,5 = 3,7 (VE = Valeur Entreprise)

C’est sur ce dernier critère de VE/ROP particulièrement faible pour le secteur, que je suis passé à l’achat sur HIGHCO (il était plus proche de 3 à l’époque).


La société a lancé un programme de rachat d’actions  qui continuera au 2ème semestre :
Ci-dessous les derniers achats
achatsHCO



Au niveau de la configuration graphique :


HCO02092013

Les cours sont sortis d'un biseau baissier qui s’est étendu sur 18 mois. Ce dernier a été cassé dans des volumes historiques le 19 juillet. Le titre a ensuite initié un canal haussier TCT à l’intérieur duquel les résistances des 4,55 , 4,8 , et les 5,2 ont été successivement dépassées. Les cours testent actuellement les 5,3 dont le franchissement devrait envoyer le titre sur les 5,6. Les résistances d’après se situent à 5,95 et 6,4.

On notera que le titre HIGHCO est bien travaillé depuis quelques semaines avec des volumes en forte augmentation. Le programme de rachat d’actions lancé par la société n’y est sans doute pas étranger car il soutient la dynamique haussière du titre. 


Un aspect spéculatif indéniable:

Il ne faut pas perdre de vue que l'actionnaire majoritaire de HIGHCO, l'agence de pub WPP pourrait lancer une OPA sur le capital restant dans la nature.



Vous l'aurez compris: le titre HIGHCO possède plusieurs atouts comme une situation financière solide, sa sous-valorisation, une tendance graphique haussière et un petit aspect spéculatif.
HIGHCO ne possède certes pas le plus gros potentiel haussier de la cote parisienne mais le risk/reward me parait intéressant avec un potentiel de 20-30 % d’ici la fin de l’année.


AMF : j’ai des titres.




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