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David Renan

David Renan

Je suis trader pour compte propre sur les small-caps depuis 1999. J'ai multiplié mon portefeuille par 120 depuis 2004 (plus de 1,5 million d'euros de plus-values depuis mes débuts en bourse)

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Le point sur mes résultats 2015 :  +39 % et 232 000 € de plus-values
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Mes résultats 2016+36 % et 235 000 € de plus-values

Mes performances boursières des années précédentes (2011-2015):
le récapitulatif

Je suis joignable sur  davidrenantrading@gmail.com

David-Renan

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COMMUNICATION ET SYSTEMES : augmentation de capital, astuce et rififi

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Je ne vais pas revenir sur le parcours boursier et les résultats calamiteux de la SSII COMMUNICATION ET SYSTEMES (code SX).


histo2SX

Pour renforcer sa structure financière, le management a décidé de lancer une augmentation de capital de 15 M€ avec pour caractéristiques :

Date d'attribution des Droits de Souscription (DS) et parité : 1 DS par action détenue en compte le 25/07/2013 à la clôture du marché
Cotation du droit de souscription : du 26/07/2013 au 02/08/2013 inclus
Souscription à titre irréductible : 4 DS donnent le droit d'acheter 7 actions nouvelle au prix unitaire de 1.36 EUR


Lundi soir, j’envoyais un mail à mes abonnés (www.davidrenan.com) leur indiquant qu’il était préférable pour ceux qui souhaitaient participer à l’augmentation de capital, de rentrer directement sur le titre SX et non d’acheter le Droit de Souscription SXDS. En effet, aux cours actuels (30/07/2013 17h35) :
- Si un investisseur, en vue de souscrire à l’augmentation de capital, décide d’acheter 4 DS (SXDS) à 2,682 €, cela va lui coûter : 4 * 2,682 + (7 * 1,36) = 20,25 €  ce qui lui permettra d'acquérir 7 actions SX à un cours moyen par action de 20,25 / 7 = 2.89 € alors que le titre SX cote 2,39 € (lundi soir : SX coûtait 2,51 € via les SXDS ou 2,01 € en direct) … oui, vous ne rêvez pas, le titre SX offre une forte décote (0,6 € / titre) par rapport au prix de la future action.     

Nous avons là une anomalie de marché. Pour les petits porteurs, il n’est donc pas intéressant de participer à l’augmentation de capital mais de rentrer directement sur le titre SX… à condition de croire au redressement de la société. Il faut bien reconnaître que c’est un sacré pari car rien n’aura changé, on aura toujours le même management …. Je suis donc réservé concernant le redressement de COMMUNICATION ET SYSTEMES.

Mais alors, pourquoi payer le titre SX 2,89 € alors qu’on peut l’acheter à 2,39 € ?
Tout simplement pour rentrer ou se renforcer dans le capital de COMMUNICATION ET SYSTEMES sans trop faire exploser le cours de SX, étant donné sa faible liquidité.             

L’acheteur est connu, c’est Cira Holding et il vient de dépasser les 20,98 % du capital en ayant acheté des titres SX sur le marché les 25 et 26 juillet. L’explosion du DS SXDS est vraisemblablement due à des achats de Cira Holding (hypothèse qui n’engage que moi) en conflit avec la Holding Duna du PDG actuel. Cira Holding veut visiblement que le tour de table change et on ne peut que les comprendre si on fait le bilan du titre SX depuis 5-10 ans. Avec l’achat de tous ces DS, il est probable que la part de capital détenue dans COMMUNICATION ET SYSTEMES par Cira Holding s'affiche en forte hausse, à l’issue de l’augmentation de capital. Cira Holding a l’air bien décidé mais je n’ai pas l’impression que la Holding Duna ait l'intention de se laisser faire…. à suivre …                


AMF : j’ai des titres SX

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