Depuis fin mai Mister Robot a pris des coups, beaucoup de coups. Il est évident qu’il est temps de se poser quelques questions.

D’abord pouvons nous trouver des causes évidentes ?

Mister Robot surfe sur les tendances, logiquement 9 séances de hausses en début de mois puis une baisse soutenue depuis le 18 juin, devrait lui donner des occasions idéales de trading.

Or non seulement il n’a pas su en profiter mais au contraire il a enchaîné la plus mauvaise série de son histoire : 4 gains et 27 pertes depuis le 28/06.

Et avant cette mauvaise passe, un taux plus normal de 10 gains sur 30 opérations (proche de son taux de réussite historique) mais sans aucun gain significatif.

Un système va toujours alterner gains et pertes. Parfois il est impossible de faire le diagnostic exact de ce qui a conduit à des pertes. Dans le cas présent, il y a une chose qui me frappe jour après jour, tous les matins le marché remet en question la tendance de la veille de manière systématique. Ce comportement sur le CAC 40 est très rare.

Concrètement, sur le mois de juin, si Mister Robot était long ou short en fin de journée, il a renversé sa position tous les lendemains matin sauf pendant 4 séances.

Historiquement, j’ai montré dans le PDF qu’une forte partie des gains de Mister Robot se faisait en overnight donc dans le prolongement de sa position de fin de journée. C’est même un peu plus de 50% de la performance alors que le risque lui ne s’amenuise pas si on évite délibérément cette période car en restant en dehors des marchés, cela casse les gros gains nécessaires à la création de valeur à long terme.

D’un point de vue statistique, il faut faire attention à ne pas trop extrapoler ce qui pourrait n’être qu’une manifestation du hasard. Il n’y avait jamais eu 9 séances de hausse continue, il est certain qu’un jour il y en aura 10. Demain ou dans 10 ans c’est tout le problème.

L’ouverture et les minutes qui s’en suivent sont un moment très technique sur les marchés. C’est notamment la période imposée pour ajuster des positions liées à des règles précises (par exemple le poids des valeurs pour les fonds indiciels).

Mais historiquement ces mouvements ont toujours existé donc il n’y a pas de raison que leur impact soit plus fort en ce moment que par le passé.

Une autre petite bizarrerie est que le mouvement ne s’inverse pas après la clôture à 17h30, heure à laquelle Mister Robot s’arrête de travailler jusqu’au lendemain, mais bien à partir de 8h du matin et de l’ouverture de la séance suivante. Pendant la nuit il n’y a théoriquement pas grand chose qui affecte les bourses, tout au plus quelques publications de résultats aux USA et éventuellement les marchés asiatiques lorsqu’ils font de gros mouvements.

Il y a quelques années j’avais calculé le taux de corrélation des bourses européennes avec l’Asie et seuls des mouvements de plus de 2% parvenaient régulièrement à avoir un impact sur l’Europe (et encore le taux de corrélation était assez faible). D’ailleurs je mets régulièrement à jour ces calculs et la période actuelle n’échappe pas à la règle, le taux de corrélation reste très faible.

Alors qu’est ce qui fait que depuis 5 semaines, le marché se dit, tiens hier soir on a monté donc on va baisser ce matin ou l’inverse de manière aussi systématique ?

Je n’ai aucune idée pour la réponse…

 

Alors que faire ?

Comme lors de chaque série, la question la plus importante est de savoir si les pertes sont cohérentes avec le passé ou non ? Est ce que Mister Robot perd normalement, ou bien est ce que il ne sait plus gagner ?

Les pertes sont dues aux ouvertures à contre de la veille. Ce comportement va t il durablement s’installer ou sommes nous face à la manifestation du hasard ?

Personnellement, mon niveau maximum de pertes est encore très loin d’être atteint et je pourrai enchaîner un autre mois comme celui là avant de me poser des questions vu ce que m’a déjà rapporté Mister Robot dans le passé.

Mais ce n’est pas le cas de la plupart des clients qui ont acquis le PDF en fin d’année dernière et début de cette année.

Si j’étais dans ce cas, je me poserai beaucoup de questions mais je ne lâcherais pas.

 

1/ parce que après une telle série la probabilité de voir une série de gain ou une succession de séance qui ne remette pas en cause les fins de journée précédente est fortement plus forte. La bourse n’est pas un tirage de pièce à pile ou face, les opérateurs ont une mémoire. Et lorsque il y a des choses anormales, elles finissent par se corriger spontanément.

 

2/ Même si la série en cours est douloureuse tous ceux qui ont respecté un levier raisonnable ne se sont pas mis en danger.

 

3/ Par le passé, chaque fois que cette configuration s’est déjà produite, Mister Robot a rapidement retrouvé le chemin des gains peu après.

 

En ce qui me concerne, je poursuis comme avant l’exploitation de Mister Robot sur mon fonds.

 

Samuel Rondot, directeur de www.bestcfd.com et du site www.samuelrondot.com