Accepter de perdre : jusqu’où ?
(article du 11 décembre 2009)
La meilleure des techniques va rencontrer des périodes de doute. Rien ne dit que ces périodes ne seront pas pires que ce qu’on a déjà vécu par le passé.
En fait pour bien gérer les phases de pertes il faut d’abord bien comprendre comment elles se créent.
Une phase de perte c’est la combinaison de deux facteurs :
- bien évidemment des trades perdants
- mais surtout la concentration dans une période très courte d’un nombre élevé de pertes importantes.
Cette deuxième notion est beaucoup moins comprise que la première (qui est naturellement évidente). Toutes les personnes à qui je présente des systèmes de trading voudraient que je leur explique les pertes. Malheureusement ma réponse les déçoit souvent car je ne le peux qu’en partie.
Il faut bien comprendre qu’un système de trading c’est un avantage sur le marché dans la durée. C’est donc une sorte de moyenne long terme au dessus du marché. Mais cela n’empêchera jamais d’avoir des inflexions vers le bas de cette moyenne. C’est ce qu’on appelle la répartition aléatoire des gains et des pertes.
Prenons un système qui a un faible taux de réussite par exemple 40%. Sur 10 opérations, si le taux est respecté on a donc 4 positions gagnantes et 6 perdantes.
Un jour il arrivera forcément que la concentration des 6 positions perdantes soit très forte dans le temps. Il se pourra même qu’un jour on rencontre 6 positions perdantes consécutives.
Et c’est dans ces conditions extrêmes que si on ajoute des pertes fortes on peut se retrouver dans une situation de perte exceptionnelle, ce qu’on appelle un drawdown.
Essayez de prévoir un drawdown c’est exactement comme dire, quand est ce que le système va avoir une grosse série de gain ! C’est pareil, c’est le hasard ou plus exactement la répartition des gains et des pertes qui se fait de manière aléatoire.
Ceux qui prétendent pouvoir dire à l’avance combien ils pourront perdre au maximum se trompe. Le hasard aura une grande part à jouer dans ce résultat.
Un historique de 4 années de trading n’est pas suffisant pour juger qu’on a rencontré toutes les conditions possibles de marché et que la perte maximum que Mister Robot a vécu sera la limite qu’il atteindra dans le passé.
Une des solutions pour avoir une idée des dégâts que la pire période pourrait donner comme résultat négatif est d’utiliser une simulation Monte Carlo.
C’est un outil statistique qui prend une série de chiffre et qui les mélange (comme les boules du loto) et qui analyse le résultat. L’objectif c’est à partir d’une série de trade, de voir ce que ca donne si on distribue ces trades aux hasards.
Cet exercice a ses détracteurs et certaines limites.
La plus évidente d’entre elle, c’est que souvent le système réagit de manière très différent dans certaines conditions de marché et que de mélanger totalement au hasard les résultats, c’est comme si le marché se mettait à pouvoir alterner n’importe quelle phase l’une après l’autre. Or si le marché fait souvent des choses qu’on n’attend pas, il est quand même très rare d’avoir des conditions alterner avec une fréquence très forte.
Dans le cadre de notre exercice, la bonne nouvelle c’est qu’une simulation de Monte Carole sur les résultats de toutes les opérations de Mister Robot ne donne pas un drawdown supérieur à celui qu’il a déjà réalisé dans plus de 99% des cas.
Maintenant que les mathématiques nous ont quelque peu rassuré sur le potentiel maximum de perte, la seule réponse à la question « jusqu’ou doit on accepter de perdre » est celle du bon sens.
Le plus important c’est de couper avant que la taille du compte soit descendue en dessous d’un seuil qui nous empêchera de revenir dans le jeu après une longue pose.
Pour moi il est évident qu’il vaut mieux perdre 3 fois consécutivement 400 points qu’une seule fois 1200.
Nous savons que Mister Robot perd régulièrement 400 points. Nous savons qu’exceptionnellement il peut perdre 1200 points.
Si mon levier est trop important et qu’après avoir perdu 1200 points il me reste une somme insuffisante, quand bien même je m’arrête, lorsque je vais reprendre, rien ne me dit que je ne vais pas croiser une nouvelle phase de perte.
Alors que si je coupe à un peu plus de 400 points, après m’être interrompu pendant quelques temps, je pourrai à nouveau prendre le risque de m’exposer à une perte supplémentaire (en espérant bien sur que ca n’arrive pas). Mais au moins je peux me le permettre et mon capital me laissera encore du potentiel.
Plus encore que d’avoir décider cette règle le plus important sera de la suivre. Mister Robot a montré sur plus de 4 ans que c’est un système capable de traverser toutes sortes de condition de marché.
Si après une perte on décide de s’éloigner quelques temps du marché, la probabilité est très forte qu’on puisse revenir se positionner sur le marché dans quelques semaines pour profiter d’un nouvel élan.
Samuel RONDOT
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Samuel RONDOTDirecteur de BestCFD.com, auteur de livres et stratégies de trading, trader systématique dans un hedge fund, je cumule les casquettes depuis 15 ans sur les marchés financiers. Site commercial : www.samuelrondot.com
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