Un peu comme le magicien, l’analyste technique a ses secrets.

Un peu comme le magicien aussi, il a du mal à les révéler, car un tour ne vaut que par le secret de son « truc », justement.

Alors, vous qui me lisez aujourd’hui êtes des privilégiés car ce n’est pas un simple secret que je m’en vais vous révéler, mais bel et bien ma botte secrète !

Et, dans mon jargon, cette botte secrète porte le nom d’overlap.

Vous allez voir, preuve à l’appui, il s’agit là d’un des points les plus forts et impressionnants de ma discipline….

 

 

Un « overlap », mais qu’est-ce que c’est au juste ?

 

L’overlap est l’une des figures les plus efficaces de l'analyse graphique, directement issue de la théorie elliottiste. En effet, à l’origine, on appelle « overlap » le niveau de la vague 1 d’un schéma elliottiste, niveau qui ne doit théoriquement jamais être enfoncé par le niveau de la vague 4 du même schéma.

 

Voici une illustration pour vous permettre de mieux visualiser la chose :

 

En partant de ce principe, et depuis ma longue expérience sur les marchés, j’ai fini par étendre ce concept de façon un peu plus large, plus officieuse aussi, mais toujours aussi efficace. Pour faire simple, j’appelle un « overlap » un niveau horizontal qui jouait, dans une tendance haussière, le rôle de résistance et qui joue par la suite le rôle de support (et l'inverse, symétriquement,  dans une tendance baissière). On distingue donc souvent les overlaps sur des sommets ou des creux de marché.

 

Là encore, je pense que les images sont nettement plus parlantes, et je vous invite donc à observer un à un chacun des graphiques ci-dessous, sachant que j’ai simplement indiqué le nom des valeurs ainsi que, par des segments bleus horizontaux, tous les niveaux d’overlap efficients :

 

 

Source : www.traderforce.com

 

 

Source : www.traderforce.com

 

 

Source : www.traderforce.com

 

Source : www.traderforce.com

 

Frappant, non ?

 

Passons à présent à un cas pratique, et une mise en application directe…

 

 

Unibail-Rodamco : un bel exemple de cas pratique

 

Vous le savez sans doute, l’un des derniers entrants du CAC 40 est le leader européen de l’immobilier commercial. J’ai donc choisi de m’y attarder, sous un angle exclusivement technique, comme à mon habitude, parce que la configuration que le titre offre est à la fois claire (sur le court terme) et qu’elle nous donne également un très bon exemple de l’efficacité d’un overlap…

 

Regardons pour commencer le graphique suivant :

 

Source : www.traderforce.com

 

 

Un biais résolument positif

 

Avant de nous attarder sur la partie « overlap », que nous dit au premier coup d’œil ce graphique ? Que le biais immédiat est résolument positif.

 

En effet, trois éléments techniques majeurs plaident en cette faveur, et je m’en vais les décortiquer pour vous, l’un après l’autre…

 

·  La sortie d’un long canal baissier : comme la quasi-totalité des entreprises, tous secteurs confondus, le titre n’a pas échappé au marasme boursier. Aussi, on voit bien, entre février 2007 et mars 2009 (où la valeur a chuté de près de 65%), que les cours se sont confinés dans un canal baissier. C’est donc la nette sortie par le haut de ce canal, en juillet 2009, qui a été le premier signal technique positif pour envisager une reprise conséquente.

 

·  Le test d’un fort niveau d’overlap : je vous le disais à l’instant, le titre Unibail-Rodamco offre un beau spécimen de cette importante figure. Situé en effet sur le seuil des 123 euros, j’ai indiqué par des petites flèches bleues chaque fois que cet overlap a joué son rôle, à la hausse comme à la baisse. Le bilan se passe de commentaires, et le récent nouveau rebond sur ce même niveau est le second facteur technique qui plaide pour le scénario positif dont je vous parle.

 

·  Un RSI hebdomadaire parlant : pour finir en beauté ce trio majeur de points techniques positifs, c’est du côté des indicateurs qu’il faut aller. En effet, le RSI vient de repasser en territoire positif juste après s’être à son tour affranchi d’une oblique de résistance baissière qui le maintenait sous pression depuis septembre 2009.

 

 

Quel est mon pronostic immédiat ?

 

Comme je viens de vous le dire, je suis optimiste – à court terme du moins – pour l’évolution des cours.

 

Aussi, tant que le support clé situé sur l’overlap des 123 euros n’est pas nettement enfoncé, une franche poursuite du rebond actuel devrait avoir lieu.

 

Les prochains objectifs de projection se situant alors d’abord sur la zone des 186 euros (swing-move de la dernière vague de hausse) puis sur le palier des 225 euros en extension.

 

Alternativement cependant, le net passage sous les 123 euros remettrait sérieusement en cause mon scénario et il faudra alors craindre un nouveau test du seuil de soutien majeur situé sur les 90 euros – niveau qui contient les pressions vendeuses depuis août 2004.

 

 

Et cet overlap en détails alors ?

 

Préambule utile : si vous avez bien saisi la définition de l’overlap, vous saurez que tout sommet ou creux est un niveau d’overlap potentiel en devenir, mais que seul le test suivant de ce même niveau validera l’appellation… ou non.

 

Dans l’exemple ci-dessus d’Unibail-Rodamco, observons les flèches en partant de la gauche :

 

-  La première nous ramène entre les mois d’août et octobre 2005, où les 123 euros ont joué le rôle de forte résistance.

 

-  Puis, après avoir dépassé ce seuil en février 2006, la deuxième flèche nous amène en mai-juin 2006 où, là, l’ancienne résistance est devenu fort support : l’appellation « overlap » prend alors son sens.

 

-  Il faudra par la suite attendre la troisième flèche jusqu’à la mi-juillet 2008 pour que les cours, après une belle envolée, reviennent tester ce niveau avec succès, dans un premier temps…

 

-  Ce seuil clé cèdera en octobre 2008 et jouera donc naturellement, en avril-mai 2009, une nouvelle fois le rôle de résistance sur la quatrième flèche de mon graphique.

 

-  Enfin, et comme je vous le disais dans mon analyse ci-dessus, c’est en mai dernier qu’est apparue la cinquième flèche et l’overlap des 123 euros reprend ses lettres de noblesse en tant que support clé.

 

En conclusion, j’espère qu’après une telle démonstration, je ne ferai plus que prêcher des convaincus, et que vous allez aussitôt vous mettre à parcourir vos graphiques à la recherche de cette botte secrète qui, bien utilisée, ne pourra que faire fructifier votre capital…

 

Marc Dagher

27 juillet 2010